关注(zhù)市(shì)场热(rè)点消(xiāo)息。

　　美联储(chǔ)布拉(lā)德(dé)：利率可(kě)能需要进一步提高

　　周五，圣路易(yì)斯(sī)联(lián)储行长(zhǎng)布拉德表示(shì)，决策者可能(néng)不(bù)得不进一步提高利(lì)率(lǜ)以给通胀降(jiàng)温(wēn)，但(dàn)他补充(chōng)称，自己将观望(wàng)一定(dìng)时间，看看经(jīng)济(jì)数据表现再决定6月应该采取何种(zhǒng)行动(dòng)。

　　“我们过去15个(gè)月采(cǎi)取的激进政策遏制了通胀(zhàng)的上升，但目前还不清楚通胀(zhàng)是否处于通往2％的道路(lù)上。” 布(bù)拉德表示，需要看到“通胀(zhàng)实(shí)质性下(xià)降”才能确信没有(yǒu)必要加息。

　　布拉德还表示，他(tā)认为美联储(chǔ)仍然可以实(shí)现软着(zhe)陆，在不触发经济严重下(xià)滑的(de)情况(kuàng)下帮助通胀率回到(dào)2％目标(biāo)。

　　“经济可能(néng)陷入衰退，但这不是基线情(qíng)景。我认(rèn)为(wèi)基线情境是经济增(zēng)长缓慢，劳(láo)动力市场可能(néng)略(lüè)有疲软，通胀(zhàng)下降。”布拉德说(shuō)。

　　布拉德是(shì)美联储决策者(zhě)中鹰派官员的代表人(rén)物(wù)，素有“鹰王”之称，但(dàn)今年在(zài)联邦公开市(shì)场委(wěi)员会（FOMC）没有投票(piào)权(quán)。

　　香港与内地利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作15日正式启动

　　中国(guó)人民(mín)银(yín)行5月(yuè)5日表示，香港与内地利(lì)率互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作(zuò)（即 “互换(huàn)通”）的各项准(zhǔn)备工(gōng)作进展顺(shùn)利，初(chū)期先(xiān)行(xíng)开(kāi)通“北(běi)向互换(huàn)通”，“北(běi)向互换通(tōng)”下(xià)的交易(yì)将于2023年(nián)5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香港(gǎng)及其他(tā)国(guó)家和地区的(de)境外投资者经由(yóu)香(xiāng)港与内地基础设施机(jī)构之间在(zài)交(jiāo)易、清算(suàn)、结算等方面互联互通的机制安排(pái)，参与内地(dì)银(yín)行(xíng)间金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市(shì)场。初期可交易品(pǐn)种(zhǒng)为(wèi)利率互换产品，报价(jià)、交易(yì)及结(jié)算币种为人民币。

　　参与“北向互换通”的(de)境内投资者需与外汇(huì)交易中心火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗签署报价(jià)商协议(yì)，并为上海清算所利(lì)率互换集中清算业务(wù)的清(qīng)算会员(yuán)或该类(lèi)会员(yuán)的(de)清(qīng)算客户。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境外投资者(zhě)为符合人(rén)民银(yín)行要求并(bìng)完成内(nèi)地(dì)银行间债(zhài)券市场准入备案的(de)境外(wài)机构投资者，并经外汇交易中心开通“北(běi)向互换(huàn)通”交易权限。拟申请(qǐng)开通“北(běi)向互(hù)换通”交易权限的境外投资者需同时(shí)申请成(chéng)为场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司的(de)清算会员或(huò)该(gāi)类会(huì)员的清算客(kè)户(hù)。

　　初期(qī)全市场每日(rì)交易净限额为200亿元(yuán)人民币，清算限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币，后(hòu)续可根据市(shì)场情(qíng)况适时调整额度。

　　罕见大(dà)乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙(lóng)”。原本公告停牌(pái)的嵘泰(tài)转债，昨(zuó)日早盘却仍能正常(cháng)交易，盘中一(yī)度上涨近15％。上交所发现后，于当日上午10时10分实(shí)施(shī)停牌，并发布公告，就相关原因进(jìn)行排(pái)查。

　　5月5日盘(pán)后，上(shàng)交(jiāo)所发布(bù)关于嵘泰转债停(tíng)牌及相(xiāng)关交易(yì)处理情(qíng)况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏(sū)嵘泰工业股份有限(xiàn)公司（以下简称公司）在(zài)上(shàng)交所网站发布(bù)关于实(shí)施“嵘泰转(zhuǎn)债”赎回暨摘牌(pái)的公告称，嵘泰转债最后一(yī)个交易日为(wèi)2023年5月(yuè)4日，自(zì)2023年5月5日(rì)起将停止交易(yì)。公司(sī)后续分别于4月27日(rì)、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发布4次提示性(xìng)公告(gào)。2023年(nián)5月5日早盘，因技术原因，该可(kě)转债(zhài)仍(réng)挂牌(pái)交易。上(shàng)交所发(fā)现后，于(yú)当日上午10时10分实施停牌。经(jīng)统计(jì)，嵘泰(tài)转债(zhài)在匹配成交阶段共成(chéng)交8.35万(wàn)手，累计(jì)成交9754万(wàn)元。

　　依据《上(shàng)海证券交易所债券交易规则》第一百三(sān)十条(tiáo)等相关规定，嵘泰转债(zhài)2023年(nián)5月(yuè)5日相关匹(pǐ)配成交取消，交易无效，不进行清算交收。嵘泰转(zhuǎn)债的转股和赎回不(bù)受影响，正常进(jìn)行。

　　对于该事件的发生，上交所深表(biǎo)歉意(yì)，并将(jiāng)妥善(shàn)处置(zhì)后续事宜(yí)。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块强势反弹

　　在宏观(guān)利(lì)空阶段性出(chū)尽后，市场情绪有所回(huí)暖，叠(dié)加油脂市场基本面迎来改善(shàn)，“五(wǔ)一”假期过(guò)后，油脂市场连(lián)涨两日。昨日(rì)，棕榈油主力合约2309以3.39％的(de)涨(zhǎng)幅领涨(zhǎng)油脂，菜籽油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约2309上涨1.95％，豆油主力合(hé)约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期(qī)间，伴随美联储继(jì)续加息预期以及欧美银(yín)行业危机的继续发(fā)酵，国际(jì)原油价(jià)格大幅(fú)下挫(cuò)，外围(wéi)市场环境(jìng)整体偏弱。5月(yuè)4日凌(líng)晨，美联储如预期(qī)加息25个基(jī)点，这是本轮加息(xī)周期的第十次加息，也可能是本(běn)轮紧缩(suō)周期的终点。同(tóng)时(shí)，欧洲央行周(zhōu)四决定放慢加(jiā)息步伐。在外围利空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品市场情绪(xù)出现反弹，油脂(zhī)价(jià)格在假(jiǎ)期开(kāi)盘走(zǒu)弱(ruò)后(hòu)也迎(yíng)来上涨。”中(zhōng)泰期货研(yán)究所油脂(zhī)油料分析(xī)师巩力赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂(zhī)，产地供给偏紧，同时(shí)国内棕(zōng)榈油(yóu)库存连(lián)续(xù)下降(jiàng)支(zhī)撑(chēng)盘面走强，菜油紧(jǐn)随(suí)其后，而豆油因(yīn)5—6月大豆到港压(yā)力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在光大期(qī)货研究所油脂油料分析师侯雪玲看来，油脂市场(chǎng)的(de)强(qiáng)力反(fǎn)弹是由基本面(miàn)的改善推动(dòng)的。她表(biǎo)示，一方(fāng)面源于(yú)餐(cān)饮端的利(lì)多预期。油脂相关上(shàng)市企业一季度业绩大(dà)增，多(duō)因为(wèi)销量上(shàng)涨(zhǎng)和(hé)毛利率提升(shēng)共同推动；“五(wǔ)一(yī)”旅游出行火爆，交通运输部数据显示，假期(qī)前三天日均发送人数和2019年(nián)、2021年基(jī)本持平。这意味着油脂餐饮(yǐn)端消费亮眼火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗，假(jiǎ)期后，现货普遍(biàn)存在一轮补库(kù)需求。未来很长(zhǎng)一段(duàn)时间，餐(cān)饮端将持续成为支撑油脂(zhī)需求的重要力量。另一方(fāng)面，国(guó)内(nèi)大豆压榨企业(yè)5月(yuè)上(shàng)旬仍出现不(bù)同程度的停机计划，市场现货供应仍(réng)有偏紧张(zhāng)情况，豆油累库(kù)速度放缓；而棕榈油方面，产地库(kù)存出现超预期(qī)下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油(yóu)2月库存环比下降(jiàng)15％至(zhì)264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨(dūn)，印尼国内消费180万(wàn)吨，分项(xiàng)数(shù)据和1月几乎(hū)持平。机构预期马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油4月产(chǎn)量(liàng)环(huán)比增0.9％至130万吨，出口环比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由此推算(suàn)4月库存环比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与此同(tóng)时，海外市场方面，受到马(mǎ)来西亚棕榈油库存减少的预期(qī)支撑，BMD毛棕榈油期货(huò)价格在本周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油(yóu)整体数据偏弱，出口月度环比下(xià)降，且(qiě)产量降幅不足，导致市场情(qíng)绪略(lüè)显悲(bēi)观。但在价格持续下跌(diē)后，利空落地效(xiào)应以及机构对于4月马来西(xī)亚棕榈油(yóu)库存预(yù)估超预期下(xià)降的乐观情绪，推动期价快速反(fǎn)弹，而库存(cún)预估下降的原因来自于马来西亚(yà)国内(nèi)消费需求的(de)增加。”中(zhōng)辉期货(huò)油脂油(yóu)料分(fēn)析师贾晖表示，外盘带动(dòng)内盘油(yóu)脂价格上行(xíng)，而豆(dòu)油(yóu)及菜油自身基本面供(gōng)应增加的利空因素逐步(bù)弱(ruò)化也对盘(pán)面带来一些支持(chí)。

　　宏(hóng)观和(hé)基本面，谁将起到主导作用(yòng)？

　　据(jù)外媒(méi)报道(dào)，周五公布的(de)一项调查显(xiǎn)示，全球第二大棕榈油生(shēng)产国——马来西亚(yà)截至4月底的棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)料降至(zhì)11个月以来最低水平，因产量(liàng)持平且马来(lái)西亚国内使用量(liàng)增加。受访(fǎng)的九(jiǔ)位分析师和贸易商预(yù)估中值(zhí)显(xiǎn)示，棕榈油库(kù)存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月(yuè)减少(shǎo)并触及2022年(nián)5月以来最(zuì)低水平(píng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，国内棕榈油库存也由升转降(jiàng)，刷新5个半月的(de)最低水平。中国(guó)粮油(yóu)商(shāng)务网(wǎng)监测数据显示，截(jié)至2023年第17周末，国内棕榈油(yóu)库(kù)存总(zǒng)量为(wèi)77.9万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨(dūn)；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中(zhōng)24度及(jí)以下库存量为73.6万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来西亚(yà)和国(guó)内(nèi)棕榈油库存都(dōu)在(zài)下降，但原因各有不同。马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存下降的主(zhǔ)要原因(yīn)来(lái)自(zì)于产量的季节性减(jiǎn)产以及(jí)印尼(ní)国(guó)内出口政策限制导致的(de)棕榈油(yóu)出口较好(hǎo)。而国内棕榈油库(kù)存大(dà)幅下降，主要是受到年初国内疫(yì)情(qíng)防控措(cuò)施优(yōu)化(huà)调(diào)整带来(lái)的餐(cān)饮(yǐn)消(xiāo)费的增加，同时豆棕现货价(jià)差高位运行导致(zhì)棕榈油替代性能(néng)大大增强，也(yě)进一步(bù)刺激了(le)棕榈(lǘ)油的(de)消费。

　　虽(suī)然(rán)马来西亚及中国棕榈油库存下降，但由于印(yìn)尼(ní)5月出口政策出现调整(zhěng)，将(jiāng)允(yǔn)许更多的棕(zōng)榈油出口，市场(chǎng)对于马来西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态(tài)度。中国(guó)和印度(dù)作为全球(qiú)主要的(de)棕榈油进口国，虽然库存都不同(tóng)程度下降，但(dàn)都仍处于(yú)历史较高(gāo)水(shuǐ)平，若棕榈(lǘ)油价格上涨，将抑制其消(xiāo)费和进口积(jī)极性。”贾晖(huī)表(biǎo)示。

　　据侯雪(xuě)玲(líng)介(jiè)绍，对于(yú)棕榈(lǘ)油产(chǎn)地来说，每年的1—4月属于去库周期，因产量(liàng)处于年(nián)内低(dī)位(wèi)，无法满足当(dāng)月需求。今年4月(yuè)国际豆棕倒挂以及需求国库(kù)存(cún)偏高，棕榈油出口需求差，但(dàn)依(yī)然没有扭转去库趋势。可以说，产量绝(jué)对水平低是去库的(de)主要原(yuán)因。后期随着产量季节性增加，棕榈油重新(xīn)累(lèi)库也是(shì)必然趋势(shì)。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲认(rèn)为，棕榈(lǘ)油(yóu)的去库更多是供需(xū)双重推动的结(jié)果。随着产(chǎn)地挺价，进口利润(rùn)差，棕榈油(yóu)到港压力(lì)下(xià)降，月均到港量30万吨左右(yòu)。更为重(zhòng)要的是，国(guó)内油脂餐饮需求旺盛，随着(zhe)气温升高，棕榈油使用限制减少，棕榈油表观消费同比几乎翻倍(bèi)。国内棕榈油(yóu)要想重新累库，需(xū)要(yào)进(jìn)口增(zēng)加，也(yě)就是说(shuō)进口利润打(dǎ)开，产地让利，这(zhè)至少需要产地库存压力明显(xiǎn)恢复(fù)才有可能。因此，未来产地的累库必将早(zǎo)于国内，存在节奏(zòu)差。

　　“从目前的市场情况来(lái)看，短期内缺乏明(míng)显利多因素(sù)驱(qū)动，因此棕榈(lǘ)油上涨缺(quē)乏可持续性(xìng)。不过，从更长的年度时间周期来看，在厄尔(ěr)尼诺气(qì)候的(de)预期(qī)下(xià)，棕(zōng)榈油有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步进入中期企(qǐ)稳阶段。后续需要密切关(guān)注厄尔尼诺气候的发生和持续情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许多市场人士看来，今年(nián)仍是(shì)“宏观大年”，宏(hóng)观层面(miàn)对(duì)于(yú)大宗商(shāng)品的(de)影响仍然起(qǐ)到主导(dǎo)作用。那么，对于油脂市场来说是这样吗？

　　“美联储(chǔ)加息周期接近尾声(shēng)，欧洲央行在周四也放慢了激进紧缩的(de)步伐(fá)。在外围(wéi)利(lì)空(kōng)阶段(duàn)性出(chū)尽后(hòu)，大宗商品(pǐn)市场情绪出现反(fǎn)弹。不过，随着美联(lián)储会议的结(jié)束(shù)，市场焦(jiāo)点仍将集中在(zài)美国银行(xíng)业(yè)的任何可能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态度。对于油脂来说(shuō)，目前基本面仍然多(duō)空(kōng)交织。当前年度(dù)加拿大油菜籽的(de)丰产(chǎn)对(duì)国内(nèi)市场的(de)压力持续存在(zài)，5—6月进口大豆(dòu)大(dà)量到港的预期(qī)对豆系(xì)品种带来(lái)压力，另外(wài)国(guó)内棕榈(lǘ)油整(zhěng)体库(kù)存偏高(gāo)也(yě)使得油脂整体的行情难以表(biǎo)现得(dé)特别强势(shì)。不过，油(yóu)脂(zhī)的估值在偏低(dī)的油(yóu)粕比和当前(qián)年(nián)度南美(měi)大豆(dòu)的减产预期的(de)逐渐兑现背景下，又显得处(chù)于偏(piān)低水平。在此情况(kuàng)下(xià)，油脂似乎(hū)难以(yǐ)表现出(chū)独(dú)立走(zǒu)势，单边行(xíng)情仍将(jiāng)比较(jiào)多地被宏(hóng)观因素主导。”巩(g火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗ǒng)力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美(měi)联储加息已经在市场预期当中，因此对大宗商(shāng)品市(shì)场的利(lì)空影响有限(xiàn)。对于(yú)油脂市场(chǎng)来(lái)说(shuō)，虽然生物柴油消费占(zhàn)比不低，比如(rú)棕榈油工业消费占到(dào)产量30％以上(shàng)，欧盟工业消费和食用消费各(gè)占一半，但各国生物(wù)柴油政策比例(lì)一段(duàn)时期内是固定的(de)，不会因为原(yuán)油及(jí)宏观市场的波动，而出(chū)现生(shēng)物柴(chái)油产量(liàng)的大幅波(bō)动(dòng)，加(jiā)上(shàng)油(yóu)脂食用作为(wèi)消费必需(xū)品(pǐn)，宏观因素影响(xiǎng)有限，因此油脂自身基(jī)本(běn)面对价格波动仍然将起到主导作用。

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