金融界4月28日(rì)消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资(zī)者合(hé)法(fǎ)权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民(mín)银(yín)行关于境(jìng)外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运用人(rén)民(mín)币(bì)投资银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于进一(yī)步做好(hǎo)境外机构投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和(hé)《内地(dì)与香港债(zhài)券市场互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以签署的协议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易(yì)对(duì)手方(fāng)签署(shǔ)经中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协(xié)议(yì)、签署协议类(lèi)型等事(shì)项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在研究制(zhì)定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其正式(shì)发(fā)布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投资者的(de)投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可(kě)在银(yín)行间市场开展符合集中清算要(yào)求(qiú)的人民币利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下(xià)受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加(jiā)入其他受认可的电子交易(yì)平台，受认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开(kāi)展人民(mín)币(bì)利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通(tōng)”报价商名(míng)单可在(zài)中国外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过(guò)中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易(yì)平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算机构和(hé)香港证监(jiān)会认可(kě)的(de)境外清(qīng)算机构(gòu)包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清算(suàn)所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可(kě)的境外清(qīng)算机(jī)构为香(xiāng)港交易所旗下(xià)香(xiāng)港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外结(jié)算公司(sī)综合清(qīng)算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交易进行风控检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的(de)交易(yì)及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外(wài)结算公司或其综合清算会员完成保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构如何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对(duì)已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新(xīn)合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖(mài)双(shuāng)方之(zhī)间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合(hé)约替代，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个(gè)独立(lì)的新合约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之间的合(hé)约。境外与境内参(cān)与者之(zhī)间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定(dìng)的(de)处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境(jìng)资(zī)金流动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资(zī)金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司可(kě)在(zài)境内(nèi)银行开立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户和(hé)人(rén)民币(bì)“互换通”结(jié)算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下(xià)所融入资(zī)金的(de)本息(xī)和(hé)费用以及符合中国(guó)人民银行规定的(de)其他(tā)收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司将(jiāng)针对(duì)双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每(měi)一中央对手方(fāng)从各(gè)自(zì)清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的(de)保证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于任何会员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名(míng)义于境(jìng)内(nèi)开(kāi)立的(de)“互换(huàn)通”专用人(rén)民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关(guān)账户(hù)内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要(yào)求。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清(qīng)算(suàn)所每日基(jī)于双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的(de)风(fēng)险敞口计(jì)算(suàn)“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币或外币资金(jīn)的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构应当寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册及时履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清算所和(hé)境(jìng)内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银(yín)行应当(dāng)进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当(dāng)按照规定(dìng)履(lǚ)行国际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行(xíng)国际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互(hù)换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初(chū)期全(quán)市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开(kāi)展利(lì)率互换交易在轧(yà)差后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头(tóu)寸对应的“互换通”资(zī)源池(chí)风(fēng)险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情况适时调整额度，并(bìng)对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币(bì)购售业(yè)务(wù)相关规(guī)定(dìng)具(jù)体(tǐ)包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于(yú)明确跨境人民币(bì)业务(wù)相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行 国(guó)家(jiā)外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)办(bàn)公(gōng)厅(tīng)关(guān)于加(jiā)强境外金融(róng)机构进入银行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售业(yè)务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外(wài)参(cān)加行和境外(wài)清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加行(xíng)的(de)业(yè)务(wù)模式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人(rén)民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外(wài)投资者在(zài)本(běn)机(jī)构的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇参(cān)与交易的，其交易(yì)到期或不再继续参(cān)与的(de)，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸(cùn)可(kě)到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算(suàn)行办理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境(jìng)外投资者寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的交易(yì)报告库报告“北向互(hù)换通”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中心是中国(guó)人(rén)民银行认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据(jù)的交易(yì)报告库，在(zài)中国外(wài)汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无需(xū)另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行和相(xiāng)关监(jiān)管部门(mén)可以根据(jù)需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资(zī)活动(dòng)相(xiāng)关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发(fā)布相关配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供(gōng)更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的(de)原(yuán)则(zé)下(xià)，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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