金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的(de)外币贷款折合(hé)人(rén)民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府万(wàn)亿(yì)元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融(róng)机构存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证(zhèng)券(quàn)点评如下：在经历了一季度(dù)的爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民(mín)部(bù)门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回(huí)落可(kě)能是(shì)因为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度(dù)和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增(zēng)速(sù)与上月持(chí)平，非(fēi)标融(róng)资持(chí)续好转。M2增速在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)主因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费(fèi)在(zài)二季(jì)度同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销(xiāo)售的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存款大(dà)幅减(jiǎn)少的(de)问(wèn)题，中(zhōng)信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银(yín)行倾向于让理财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核(hé)，然后在(zài)下(xià)季初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初(chū)常出现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居(jū)民端出(chū)现(xiàn)了新增存款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数(shù)据得(dé)出类似(shì)居民加速偿(cháng)还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居(jū)民(mín)存款的去(qù)向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外资(zī)产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投放(fàng)中，结(jié)构(gòu)特宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府征依然明显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居民(mín)端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了(le)居民端(duān)在前(qián)期(qī)购(gòu)房(fáng)需求脉冲式(shì)释放(fàng)后(hòu)信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量(liàng)会持续维持在低位(wèi)。

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