今(jīn)年A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司(sī)旗(qí)下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发(fā)行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预(yù)计(jì)发(fā)行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近(jìn)期(qī)对于基(jī)金的(de)发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技领域(yù)、能源产业(yè)等多(duō)维(wéi)度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资(zī)者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号(hào)召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍(shāo)有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的(de)，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大(dà)于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立(lì)中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上市，上交所此次会(huì)议或(huò)为产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司(sī)肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对(duì)理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券(quàn)商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同时获批发(fā)售，就是为了(le)避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎ张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊i)革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市(shì)场的热门，基金(jīn)公司也积极(jí)布局(jú)相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)，也(yě)是资本(běn)市场支(zhī)持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的(de)机(jī)遇，行(xíng)业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少央国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度(dù)，对(duì)企业(yè)估值(zhí)层面的各类因素做进(jìn)一步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国(guó)庆表示，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策(cè)的支持(chí)与引导；二(èr)是央企作为资本(běn)市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩(jì)为央国企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认(rèn)可的(de)基(jī)础。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国(guó)资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收(shōu)入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的(de)提升或(huò)将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备(bèi)较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国(guó)务院国(guó)资(zī)委下(xià)属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回(huí)购央(yāng)企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经(jīng)理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪(hù)深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构(gòu)的(de)对外观点来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今(jīn)年的投资主线之一(yī)就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分券商(shāng)的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主线行情。

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