金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元20mm等于多少厘米 20mm是多大。其中，对实体经济发(fā)放的人民(mín)币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的(de)外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季(jì)度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券(quàn)点评如下：在经历(lì)了一(yī)季度(dù)的爆发(fā)式增长后，信贷在(zài)4月明显回(huí)落。从结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资(zī)持续好转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分20mm等于多少厘米 20mm是多大点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅(fú)减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波(bō)动(dòng)。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然(rán)后在下(xià)季(jì)初发行(xíng)新的理财(cái)产品(pǐn)承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经(jīng)营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)看法较(jiào)为(wèi)一(yī)致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节(jié)性规律。在(zài)本(běn)月数据(jù)中，居民端出现(xiàn)了(le)新(xīn)增存(cún)款，新增贷款同时收缩的(de)情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似(shì)居(jū)民加速偿(cháng)还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的(de)去向问题(tí)，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存款减少更可能去(qù)向表外资产，而非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结(jié)构问题，招商宏观表示在(zài)放(fàng)缓(huǎn)的(de)信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居(jū)民端(duān)在前期购(gòu)房需求脉冲(chōng)式释放后信(xìn)心(xīn)仍(réng)然不足的(de)情况。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策支撑，不(bù)排除居民端新增信(xìn)贷量会20mm等于多少厘米 20mm是多大持(chí)续维持在低位。

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