编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披(pī)露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发(fā)散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第(dì)一季(jì)度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的(de)成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替(tì)换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标的(de)，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去(qù)腾(téng)讯外全(quán)部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出(chū)现在他管理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该(冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污gāi)基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次(cì)序(xù)有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上(shàng)榜(bǎng)的(de)老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变(biàn)化(huà)是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得(dé)酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可能(néng)是(shì)想利用次高端和(hé)地(dì)产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下(xià冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污)场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依然(rán)是(shì)他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得(dé)是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回归本源后依(yī)然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为(wèi)第三(sān)方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出(chū)国(guó)内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化(huà)检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金(jīn)中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的(de)就是代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调(diào)出的三(sān)只产品看，其中斯(sī)莱克的(de)主营(yíng)与新能(néng)源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均(jūn)实(shí)现(xiàn)50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投(tóu)资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继(jì)续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时他就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经理了(le)，而他(tā)在管的7只基(jī)金今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块(kuài)还(hái)能维持较长时(shí)间的高速增长，而(ér)经过市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大(dà)部分制造业(yè)一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压(yā)缩的(de)市场，但(dàn)在(zài)发展(zhǎn)过(guò)程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示目(mù)前在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一(yī)季(jì)报(bào)表(biǎo)明他(tā)的(de)重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有(yǒu)的是(shì)完(wán)全一致的10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三(sān)升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对(duì)较(jiào)多的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，而(ér)他的业(yè)绩特别(bié)从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年持有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季报和今年(nián)一季度可(kě)以看(kàn)出(chū)，姜诚实(shí)际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的(de)中(zhōng)国(guó)铁建恰(qià)好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为(wèi)公募(mù)中少数的深度价(jià)值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值(zhí)增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估(gū)息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从上(shàng)一季(jì)的第三重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一(yī)季的前十(shí)。同时(shí)他加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季(jì)报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示(shì)基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要增加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式(shì)的迭代(dài)以(yǐ)及(jí)底层芯片制造(zào)，我们(men)都希望国(guó)内企业能在(zài)不(bù)远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市(shì)场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前(qián)其担(dān)任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核(hé)心(xīn)优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新进(jìn)的(de)公司半数(shù)为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报(bào)中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的核(hé)心竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复(fù)的(de)预期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前(qián)期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是(shì)其(qí)去年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格来(lái)看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)为例分(fēn)析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标(biāo)的(de)均是第一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联(lián)主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经(jīng)济(jì)和新的(de)信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字(zì)经济的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当(dāng)年(nián)公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他(tā)可(kě)谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八(bā)个(gè)席位全(quán)部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武(wǔ)纪(jì)。从新(xīn)进重(zhòng)仓标(biāo)的(de)年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我们(men)相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济(jì)总量(liàng)增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料(liào)、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内(nèi)的(de)科技创新和受益于国民(mín)经(jīng)济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材(cái)料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目(mù)前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司(sī)替(tì)代了四季度末(mò)的兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也(yě)开始越发(fā)受到明(míng)星基(jī)金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融(róng)通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周(zhōu)期(qī)，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季度没(méi)有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房地产(chǎn)的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块(kuài)的(de)适度配置。组合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造(zào)的兴(xīng)趣(qù)也(yě)越(yuè)来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十(shí)大(dà)流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造板(bǎn)块(kuài)闻名(míng)，目前(qián)他在公(gōng)司(sī)所管理(lǐ)的产品数达(dá)到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的(de)长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据了十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消费电子(zi)会有一(yī)个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能也进入(rù)到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契(qì)机(jī)。

　　而(ér)在(zài)高端(duān)制(zhì)造(zào)这一领域(yù)中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环就是(shì)军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表现，但也(yě)隔三(sān)差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混合为(wèi)例，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华(huá)科(kē)技替(tì)代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分(fēn)来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确(què)定性的(de)航(háng)空发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污