5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)等(děng)板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多(duō)家券(quàn)商发(fā)布了5月(yuè)金(jīn)股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券(quàn)商共计(jì)推荐了(le)154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设(shè)备行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程(chéng)度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注(zhù)度(dù)则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家(jiā)以(yǐ)上机构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数收益(yì)，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主(z诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的hǔ)要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们(men)对(duì)五(wǔ)月的(de)大盘的(de)看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药(yào)、军(jūn)工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市场表现，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级市场估(gū)值体系国(guó)际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加(jiā)资(zī)本，减负(fù)债(zhài)会带来(lái)经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低(dī)仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提(tí)振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自(zì)房(fáng)地产等领域带来的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局。

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