在锂价初(chū)现企稳态势(shì)的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国(guó)轩高科4月(yuè)28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上作出(chū)一系列(liè)判断(duàn)。在(zài)交流中，公(gōng)司(sī)管理层对(duì)中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了(le)电(diàn)池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预(yù)计将(jiāng)高(gāo)于动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起大落在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开(kāi)车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国(guó)业(yè)务板块总裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也(yě)在一定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下(xià)游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价(jià)又迅速(sù)击(jī)穿(chuān)20万元关口，在(zài)近(jìn)期才(cái)有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天内，价(jià)格共(gòng)计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联数据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高科方面也(yě)给出自(zì)己研判。王(wáng)启岁在(zài)会(huì)上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通过一季度观(guān)察来(lái)看，新能源行(xíng)业处于稳定增(zēng)长阶段，储能(néng)行业在一季(jì)度是处于(yú)投标、招标的阶(jiē)段，第(dì)三季度将迎(yíng)来(lái)大规模交(jiāo)付(fù)，而储(chǔ)能大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格下(xià)降(jiàng)，对于电池(chí)厂商的毛(máo)利率提升(shēng)已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高(gāo)科(kē)在(zài)一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况(kuàng)也发(fā)生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归(guī)理性价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新(xīn)能源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也(yě)正在加(jiā)速产能(néng)扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端(duān)正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高科(kē)2025年(nián)产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报(bào)告(gào)期末其存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平(píng)保持了较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公(gōng)司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料有自(zì)产能力，因(yīn)此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科(kē)存(cún)货水位下降，也反映了(le)行(xíng)业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货(huò)余(yú)额均在下(xià)降(jiàng)。其(qí)中宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示，其存货(huò)金额(é)从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有库(kù)存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维持极低库(kù)存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在(zài)中游材料方(fāng)面，正极和电(diàn)解液库(kù)存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约为一(yī)个(gè)月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全(quán)库存。若下游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈补(bǔ)库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在去库(kù)存的过程中，国(guó)轩仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文高科也在(zài)积极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收(shōu)购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预计(jì)，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂商出货增(zēng)长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储能(néng)方(fāng)面(miàn)今年预计增速将会比动力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观(guān)点。他预(yù)计，储能行业今年上(shàng)升空间(jiān)预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市(shì)场需求(qiú)预计会在(zài)下半年(nián)放量，而国内大储市场方面，今年(nián)仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文一季度处于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度开始将(jiāng)进(jìn)入(rù)交(jiāo)付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的领域，不存(cún)在(zài)需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在(zài)家储(chǔ)环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文季度开(kāi)始(shǐ)后才爆(bào)发。而(ér)在大储环节，国内下游招标(biāo)、立(lì)项都在一季(jì)度，真正出货是在二(èr)季度以后(hòu)，目前订单(dān)状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的客(kè)户(hù)也正逐渐接受中国的(de)标(biāo)准化集装箱产品。

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