海通策略认为，全A盈利(lì)拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累(lèi)计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利(lì)增速持续下滑(huá)，利(lì)润向下游转移(yí)；中游(yóu)制造盈利(lì)增速(sù)走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算机和(hé)传媒表现亮(liàng)眼；下游消费盈利(lì)改(gǎi)善幅度放缓，券(quàn)商(shāng)和保险盈(yíng)利(lì)大增。 数字经济归(guī)母净利单季同比已(yǐ)经开始回(huí)升，AI和(hé)半导体产业盈利有待改(gǎi)善，其中(zhōng)受益于国产替代的(de)半导体(tǐ)材料和(hé)半导体设备维(wéi)持较高增速，其中(zhōng)设(shè)备盈(yíng)利加速增长；低碳经(jīng)济景(jǐng)气(qì)度(dù)高位(wèi)回落(luò)，新型(xíng)电(diàn)网盈利增速持(chí)续提升，主要受(shòu)益于储能的快速(sù)发展(zhǎn)。

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