昨(zuó)天深夜，美国债务上限谈(tán)判突然中止！

　　当地时(shí)间周五上午，美国共和党债务上限谈(tán)判代(dài)表格雷夫斯与白宫代表举(jǔ)行闭(bì)门会议，但会议开始后不久(jiǔ)就突然离开。格雷夫(fū)斯说：白(bái)宫谈判代表(biǎo)实(shí)在不可理(lǐ)喻(yù)，目前谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫(fū)斯(sī)强调，他不知道双方是否会在周(zhōu)五或周(zhōu)末再次会面(miàn)。

　　谈判(pàn)遇阻的(de)消息(xī)传(chuán)出(chū)后，三大美股指集(jí)体(tǐ)转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)传出(chū)了有望暂停加息的鸽派信(xìn)号。鲍(bào)威尔称(chēng)，银行业的(de)压力(lì)可能影响(xiǎng)联(lián)储的利率路径，若源(yuán)于(yú)银行业(yè)危机的(de)信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易(yì)员目前预计，美联储(chǔ)6月(yuè)份加息(xī)25个基点的可能(néng)性为22.4％，低于一天(tiān)前(qián)的35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时，交易(yì)员预计美联储下月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的(de)可能性为(wèi)77.6％。与美联(lián)储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔的讲(jiǎng)话(huà)相(xiāng)比，交易员似乎(hū)更受债务上限事(shì)态(tài)发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅(fú)收窄；美债价格(gé)跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的两年(nián)期(qī)美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)迅(xùn)速(sù)远离他讲话前所创(chuàng)的(de)两个月来高(gāo)位，一度(dù)较高位回落(luò)超过10个(gè)基点；美元指数刷新日低(dī)，加速跌离周四(sì)所(suǒ)创(chuàng)的(de)3月末以(yǐ)来高位。鲍(bào)威尔(ěr)讲话结束后(hòu)，美债收益(yì)率逐步回升，全天攀升收官，美股和(hé)美(měi)元(yuán)的(de)跌(diē)势未(wèi)改。

衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢　　最终，美股周五高开低走，受债务上限谈(tán)判(pàn)暂停拖(tuō)累三(sān)大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌(diē)近1％，热门(mén)中概(gài)股走势分化，蔚来(lái)涨(zhǎng)超3％，理想、新(xīn)东方(fāng)涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也(yě)反(fǎn)弹，伦铅(qiān)涨(zhǎng)近1.9％，伦(lún)锡连涨三(sān)日。本周(zhōu)基本(běn)金属涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在(zài)上周跌(diē)超9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘(pán)大致持平一周前水平，都(dōu)止(zhǐ)住四周连跌之(zhī)势(shì)。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司(sī)，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大(dà)周跌(diē)幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元(yuán)/桶；布伦特7月(yuè)原油期(qī)货(huò)收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶(tǒng)。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累(lèi)涨约(yuē)2.5％，均(jūn)终结四周连(lián)跌。

　　北京时间今晨六(liù)点(diǎn)，有最新(xīn)消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进行债务上(shàng)限谈判。

　　美国国会(huì)众议院议长麦卡锡(xī)表(biǎo)示，共和党人将于(yú)北京(jīng)时间(jiān)今天上午重返(fǎn)谈判桌(zhuō)，恢(huī)复(fù)债务谈判(pàn)。麦(mài)卡锡(xī)称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债务上限解决不了(le)任何问题，将(jiāng)阻止拜登推动(dòng)的增加政(zhèng)府开支(zhī)行动。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，美国财政部(bù)现(xiàn)金余额(é)截至5月18日进一步(bù)降(jiàng)至573亿美元。截(jié)至5月(yuè)17日(rì)，美国财政部(bù)财政紧(jǐn)急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通(tōng)胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷压力可能无需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌晨），美联储主席(xí)鲍(bào)威尔出席名为“货币政策观点”的(de)小(xiǎo)组讨论。市场关注他(tā)提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀(zhàng)远远高于(yú)我们2％的(de)目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于(yú)”让(ràng)通(tōng)胀重(zhòng)返目(mù)标2％的承(chéng)诺，物(wù)价稳定(dìng)是经(jīng)济保持强劲的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表鸽(gē)派信号(hào)称，自己倾向于(yú)支(zhī)持6月会议暂不加息，而(ér)且银行业危(wēi)机导致的(de)信(xìn)贷条件收紧，可能意(yì)味着(zhe)美联储(chǔ)峰值(zhí)利率将(jiāng)低(dī)于预(yù)期：“鉴(jiàn)于信贷压力可能对经济增(zēng)长(zhǎng)、就业(yè)和通胀造成(chéng)的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响，可(kě)能(néng)无需（继续）加息至(zhì)那(nà)么高(gāo)的(de)水平(píng)就能成功打压(yā)通胀。美联储在(zài)收紧货币政策方面已取得长足进步，政策立场现在是(shì)对经济增长具有限制性的(de)。做太(tài)多与做太少(shǎo)的风险正变(biàn)得更加(jiā)平衡。我(wǒ)们面临着迄今(jīn)为(wèi)止收紧政策的(de)效(xiào)应滞后，以及(jí)近期银行(xíng)业压力导致的信贷(dài)收紧程度等(děng)多重(zhòng)不确(què)定性。有鉴于(yú)此，美联储有能(néng)力观察(chá)更多数据和未(wèi)来(lái)前景的(de)演变，然后再决(jué)定(dìng)可能需要提高多少(shǎo)利率(lǜ)。”

　　同时(shí)，鲍威(wēi)尔(ěr)也强调(diào)季(jì)度经济预测的准确(què)度通(tōng)常(cháng)存在挑战，他上述提到的观点及其能实现的程(chéng)度(dù)也都存(cún)在(zài)不(bù)确(què)定性，理由是“未(wèi)来前(qián)景面临着历史性高企的(de)不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应进一步收紧(jǐn)多少而作(zuò)出决(jué)定。”

　　有分(fēn)析(xī)称，这说(shuō)明银(yín)行(xíng)业危机后，鲍威尔开始释放“保持(chí)耐心(xīn)”的利(lì)率路径(jìng)信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威(wēi)尔点明银(yín)行业压力(lì)将影响(xiǎng)货币决策。

　　产业(yè)供需结(jié)构预(yù)期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃(lí)连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻璃期(qī)货持(chí)续走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻璃期货继(jì)续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘(pán)后，郑商(shāng)所发布公告，自2023年(nián)5月(yuè)23日当(dāng)晚夜(yè)盘交易(yì)时起，纯碱期(qī)货2309合约的(de)日内(nèi)平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究(jiū)所负责人(rén)闾振(zhèn)兴表示，主要有三方面(miàn)：一是产业(yè)供需结(jié)构(gòu)预期转弱；二是宏观环境不乐观；三是交易者(zhě)在对冲操作中将纯碱玻璃作为(wèi)空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏(piān)弱，但(dàn)南华研究(jiū)院能(néng)化分(fēn)析(xī)师李嘉(jiā)豪(háo)认(rèn)为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅(fú)较(jiào)大(dà)的主要原(yuán)因在于远兴投产的消息面刺(cì)激，使得盘面出现较大(dà)跌幅。除此之(zhī)外，本周检修(xiū)量增加(jiā)，库(kù)存依旧累(lèi)库，可见下游的持货意愿(yuàn)依旧(jiù)较差。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对(duì)供需关系也存(cún)在(zài)一定的影响。在现货(huò)松动(dòng)、投产预期、库存累库的(de)影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因在(zài)于前期（3月(yuè)和4月(yuè)）需(xū)求较旺，下游(yóu)补库至环比高(gāo)位。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪出现一定(dìng)的谨慎或(huò)者恐高的情形，因此(cǐ)产(chǎn)销出现了较为明显的下滑。在现货松动、产销(xiāo)较(jiào)弱的局面下(xià)，玻璃(lí)的(de)价格跌幅较(jiào)为(wèi)明显。

　　从产业供(gōng)需结构看，浙(zhè)商期(qī)货分析(xī)师江(jiāng)文敏具体(tǐ)介(jiè)绍(shào)，纯碱方面，近期主要市场(chǎng)交易点是远兴能源新增投(tóu)产。昨日(rì)，远(yuǎn)兴能(néng)源1号线正(zhèng)式点火(huǒ)，新增天(tiān)然碱产能150万吨，后续2号线原计划(huà)于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计划于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天然(rán)碱(jiǎn)，3B号线原计划于(yú)9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天然(rán)碱和40万吨小苏(sū)打。远兴能(néng)源的天然碱预计生产成本在1000元(yuán)/吨以内。纯(chún)碱盘(pán)面在大量新增(zēng)产(chǎn)能和低成(chéng)本纯(chún)碱的叠加作用(yòng)下持续走低，周五又(yòu)逢远兴能源点(diǎn)火(huǒ)的信息落地(dì)，市场看空情绪高涨(zhǎng)，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变(biàn)化，这(zhè)是市场早已预期的，市(shì)场也(yě)已充分计价，这一点从(cóng)9月合约的深(shēn)贴水可以得到验(yàn)证。在这个供需转宽松的预(yù)期(qī)下，产(chǎn)业链开始形成负反馈，纯碱现(xiàn)货价格也出现崩塌(tā)，这一点(diǎn)从近(jìn)月合约(yuē)的(de)跌幅和现货向(xiàng)期货回归的方式收敛基(jī)差(chà)上(shàng)可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示(shì)，近期市场主(zhǔ)要交易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺(quē)乏强有力的订单(dān)支撑(chēng)，5月中旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底(dǐ)相(xiāng)比减少0.1天。深加工厂原片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少(shǎo)1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据来(lái)看，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北(běi)地区产销数据平均(jūn)为(wèi)73％，华东地区产(chǎn)销数据平均为82％，相(xiāng)比于3月及(jí)4月的(de)数(shù)据，5月份(fèn)产(chǎn)销数据大幅(fú)下滑。5月还要(yào)新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日(rì)熔(róng)量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔(róng)量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比(bǐ)较(jiào)弱，主要是(shì)高库存和(hé)低需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中(zhōng)下旬玻(bō)璃价格(gé)在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利润改(gǎi)善很多，加(jiā)之(zhī)终(zhōng)端表现(xiàn)并(bìng)不乐观，因此又(yòu)出现大幅回落(luò)。

　　从宏(hóng)观因素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美经济衰(shuāi)退预期、国内经济复(fù)苏不(bù)及预期(qī)的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持(chí)仓(cāng)上(shàng)看，部分市场资金(jīn)在做强(qiáng)弱对(duì)冲，而(ér)纯(chún)碱和玻璃(lí)正是空头(tóu)配置，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持(chí)续(xù)

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主要(yào)关注检(jiǎn)修是否能带来现货价格(gé)短期的企稳，但中长期价(jià)格(gé)下(xià)跌至(zhì)成本线为大(dà)概率事件。“从商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走(zǒu)向过剩，而(ér)短(duǎn)期检修的兑(duì)现有限，因(yīn)此检(jiǎn)修仅为(wèi)长期(qī)趋势(shì)下的扰(rǎo)动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预(yù)计(jì)继续向下。”他(tā)说，对于(yú)玻璃，需要等待的(de)则是中下游的备货意愿何时能够起来：一是等待(dài)下游(yóu)的(de)原(yuán)料(liào)库(kù)存消耗，二是(shì)对(duì)未来(lái)的需(xū)求是否(fǒu)存在旺季(jì)的预期。短期来看(kàn)，下游以消耗(hào)前(qián)期库存为主，需求缺(quē)乏(fá)弹(dàn)性，价格(gé)预(yù)期偏弱(ruò)。后市关注在需求(qiú)存在缺口的(de)情形下，7月订单(dān)是(shì)否依旧具(jù)有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始冲击成(chéng)本，或是供需上有重大(dà)改变，否则纯(chún)碱和玻(bō)璃(lí)依(yī)然维(wéi)持弱势。“短期则还是要关注持仓的变(biàn)化，短线资金离场或使得低位波动加大。”他说，止跌可以关注(zhù)两(liǎng)个(gè)指标：一是(shì)基差(chà)不再是以现货下跌方(fāng)式(shì)来修复；二是(shì)月供需预期博弈相对明(míng)朗，基差企(qǐ)稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏表示，纯(chún)碱后市仍将维(wéi)持弱(ruò)势，可重点关注(zhù)远(yuǎn)兴能源的(de)后续投产(chǎn)进展、碱(jiǎn)价降价幅度。若远(yuǎn)兴能源(yuán)后续投产(chǎn)推迟，则盘面或将维稳(wěn)振荡(dàng)；若联(lián)碱(jiǎn)厂、氨(ān)碱厂大(dà)力挺价，则盘面也或将(jiāng)维稳(wěn)。