30年“不败(bài)”的可转债信(xìn)仰，突(tū)然(rán)之(zhī)间出现“断(duàn)崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低价(jià)可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各类低价(jià)转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今(jīn)天也(yě)继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有所缩量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债(zhài)面临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月(yuè)一下被打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来(lái)的可(kě)转债没(méi)有出现正股和转债退市(shì)的(de)历(lì)史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市(shì)，搜特(tè)转债持续(xù)暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特(tè)转债(zhài)今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以及可能(néng)面(miàn)临的违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双(shuāng)低(dī)策略似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批价(jià)格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年(nián)前(qián)市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一(yī)度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今(jīn)是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券(quàn)商、银行等金融股带动之(zhī)下(xià)，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而后(hòu)快速跳水。然(rán)后持(chí)续(xù)下(xià)行，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市(shì)场波动(dòng)加剧，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单(dān)月(yuè)新增(zēng)创历史(shǐ)新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强(huò)拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业库存及产能周期(qī)位(wèi)置看，弹性或有限。金融数(shù)据(jù)再次(cì)印证复杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强苏成色需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复(fù)和(hé)扩(kuò)大需求”的(de)可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除基(jī)数效应(yīng)外，欧美的(de)韧性与东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边际(jì)向好。

　　第(dì)二(èr)、国(guó)内外流动性仍(réng)然(rán)偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能(néng)有增量政策出台，对(duì)市场均(jūn)是呵护而非压力；海(hǎi)外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场基本已定价美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然存在区(qū)域银行风险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀仍在下行下(xià)，后(hòu)续海外流动性难(nán)更紧，外资对国(guó)内市场(chǎng)的(de)流(liú)出压力不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的(de)分化(huà)，热门(mén)板块(kuài)交易性的(de)波动是指数调整主因，但在(zài)内(nèi)需(xū)修复、外(wài)需韧(rèn)性，且国内政策(cè)呵护延(yán)续、外资流出(chū)压力不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延续。

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