金融界5月12日(rì)消(xiāo)息(xī) 国(guó)内(nèi)期(qī)货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译le="BORDER-TOP-COLOR: " border="1" alt="图片0" src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/20230512150111301.png">

　　光(guāng)大期货：白(bái)银(yín)深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通胀压(yā)力(lì)进一(yī)步趋缓。结合此前发(fā)布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一(yī)方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然(rán)成为一种共识，因(yīn)此本周(zhōu)在美联(lián)储越来越(yuè)多官员为鹰派(pài)站台(tái)的情(qíng)况下，预计从(cóng)加(jiā)息结(jié)束到(dào)降息周期开启，仍有近一(yī)个季(jì)度的时间(jiān)，在此期间将面(miàn)临经济和(hé)政策(cè)的(de)不(bù)确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的幅(fú)度(dù)。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至(zhì)2021年(nián)以来的(de)最高水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时(shí)国内社(shè)融超预(yù)期(qī)下滑(huá)，白银(yín)因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退(tuì)预期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期(qī)期(qī)货：经济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会(huì)面临调整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色(sè)金属与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预(yù)期(qī)以及经济风(fēng)险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回(huí)落，而(ér)铜(tóng)铝等有(yǒu)色(sè)金属大幅下(xià)行，拖累工业属性(xìng)较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金。 陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译

　　经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会(huì)测(cè)试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等(děng)白银行情企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机(jī)引发避险需(xū)求，美联储(chǔ)政策(cè)收(shōu)紧预期迅速(sù)转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注(zhù)调(diào)整行情(qíng)；后续政策宽(kuān)松转向、经济(jì)下行风险、银行业(yè)风险与债(zhài)务(wù)上限风险、央(yāng)行购(gòu)金持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核(hé)心建议(yì)。

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