金融界(jiè)5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此(cǐ)前发布的美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然(rán)成为(wèi)一种(zhǒng)共(gòng)识(shí)，因此本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束(shù)到(dào)降(jiàng)息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临经济和(hé)政策的不确(què)定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐前(qián)期超涨的幅(fú)度。另一方面，上(shàng)周初(chū)请(qǐng)失业(yè)金人数升至2021年以(yǐ)来的(de)最高水平，劳动力市场(chǎng)正在(zài)降温。同时国内社融超预期(qī)下(xià)滑，白银(yín)因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外(wài)衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰退预期与有色金属走势(shì)拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连(lián)续上涨后会面临(lín)调整行(xíng)情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽松预期以及经(jīng)济风险依(yī)然(rán)利好(hǎo)贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金(jīn)属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较(jiào)强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的(de)空间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思跌破该(gāi)位(wèi)置将会测(cè)试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力位。当(dāng)前(qián)偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走完(wán)，建议继续(xù)等(děng)白(bái)银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策(cè)收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继(jì)续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下(xià)行(xíng)风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债务上限风险、央行(xíng)购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建议。

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