金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)相关(guān)业(yè)务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场秩序(xù)，中国(guó)人(rén)民银(yín)行制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行要求的(de)境外投资(zī)者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于进一步做好境外机(jī)构(gòu)投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场有关事(shì)宜(yí)的(de)公(gōng)告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资者等，可(kě)根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可(kě)以签署的(de)协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及(jí)中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议(yì)。境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)应当将(jiāng)是否签(qiān)署协(xié)议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发布(bù)后也(yě)可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可(kě)在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算要求(qiú)的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台、境(jìng)内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些(xiē)？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互(hù)换通”下(xià)受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求(qiú)加(jiā)入其他受(shòu)认(rèn)可的(de)电(diàn)子(zi)交易(yì)平台，受认可的境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人(rén)民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在(zài)境内电(diàn)子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易(yì)平台与境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算机(jī)构为银(yín)行间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可的(de)境外(wài)清算(suàn)机(jī)构为(wèi)香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外(wài)结算公司清算(suàn)会(huì)员资格或作为清算(suàn)客户(hù)委托(tuō)场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综合(hé)清算(suàn)会(huì)员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算(suàn)。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清(qīng)算会(huì)员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍生品交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对(duì)手方针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买方(fāng)的(de)一(yī)种法律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立(lì)两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在(zài)经过上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)于(yú)当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境外参与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参(cān)与者之间(jiān)将不再存在(zài)合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的处(chù)置方(fāng)式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司之间的(de)跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中国(guó)人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控方案的(de)一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该(gāi)资源(yuán)池独(dú)立(lì)于每一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外(wài)，不用(yòng)于任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上(s带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗hàng)海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外(wài)开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外(wài)币账户，相关(guān)账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)每日基(jī)于双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管银(yín)行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境(jìng)内资源池存管(guǎn)银行(xíng)应(yīng)当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按(àn)照(zhào)规定履行国际收支(zhī)统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国(guó)际收支(zhī)统计申报，补偿金等(děng)不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金(jīn)收(shōu)付(fù)，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资(zī)者等相关主体(带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考(kǎo)虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的(de)情况(kuàng)，初期全市场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧(yà)差后的(de)名义本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额(é)为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务(wù)的相关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银行关于明(míng)确跨境人民币(bì)业务(wù)相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购售业务(wù)管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善(shàn)人民(mín)币购售业(yè)务管理有关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。 <带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗/p>

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行(xíng)的业务(wù)模式、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机构的(de)资金兑换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的，其(qí)交易到期(qī)或(huò)不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互(hù)换通”投资(zī)内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产生(shēng)的头(tóu)寸可到境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算(suàn)行(xíng)办理业(yè)务(wù)。香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资者(zhě)办理外(wài)汇(huì)资金兑换时，应当做好真(zhēn)实(shí)性审核(hé)相(xiāng)关工作，确(què)保所兑换的(de)资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的(de)人民币(bì)资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者(zhě)和相关金融(róng)市场基础(chǔ)设施应当向中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)交易报告库报告(gào)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易(yì)报(bào)告(gào)库(kù)，在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)达成的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另行报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调(diào)取与境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还(hái)会发布相关(guān)配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的(de)原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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