5月12日晚间，根据美国(guó)证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私(sī)募景林(lín)资产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的(de)动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内(nèi)，景林(lín)资产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的(de)在总市(shì)值中的(de)占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前(qián)五大(dà)卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多(duō)多，与上(shàng)季(jì)度对比，景(jǐng)林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不负众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建(jiàn)仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合(hé)能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前(qián)行业政策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程中很多(duō)公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的(de)护(hù)城(chéng)河(hé)依然很(hěn)深。个(gè)别头(tóu)部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素(sù)质教育、直播电(diàn)商业务等新(xīn)业务成为(wèi)新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看(kàn)到(dào)了相关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会公开(kāi)资料(liào)显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成(chéng)任何(hé)投资(zī)建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思交额(é)超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融(róng)数(shù)据大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据(jù)利(lì)率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经(jīng)收了很多(duō)票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已经快(kuài)要(yào)接近零利率了(le)，信(xìn)贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过(guò)于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看(kàn)到(dào)宽信用的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不(bù)改(gǎi)，而(ér)两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继(jì)续(xù)向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投(tóu)机(jī)之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但(dàn)总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言(yán).......

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