分析(xī)人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基(jī)金管理人(rén)提出了更为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指因(yīn)基金资产规模(mó)较大(dà)或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生(shēng)重大(dà)风险，可(kě)能对资本市场和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个(gè)工作日(rì)内主动(dòng)向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个(gè)交(jiā盱眙的邮编号码是多少啊o)易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求更加严格，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处(chù)置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不(bù)利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平(píng)的前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服(fú)务、风险管(guǎn)理与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金的基(jī)金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金(jīn)托管人资(zī)格的(de)同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受(shòu)限资产(chǎn)的规模合计不得超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资(zī)者申购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要货币(bì)市场基金的(de)管理(lǐ)费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融(róng)市(shì)场的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无(wú)论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金(jīn)类(lèi)似(shì)的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评(píng)估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的(de)风险应(yīng)对预(yù)案。风险应对预案应当(dāng)报中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理人及(jí)相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些(xiē)追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资(zī)者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好较低(dī)的特点。部分规模(mó)较(jiào)大(dà)的(de)货币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会(huì)稳定产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要货币市场基金的(de)资产安全(quán)要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。