今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎn一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤g)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金。截至一季度(dù)末，这些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名基金(jīn)经理在一季度加大了(le)对港股的(de)投资力度(dù)，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管(guǎn)理的(de)博时港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有基(jī)金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理史(shǐ)博在一季(jì)度中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据以及突发的银(yín)行(xíng)风险事件已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾(wěi)部(bù)区(qū)域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，在(zài)板(bǎn)块配(pèi)置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造(zào)业等(děng)板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业(yè)为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在(zài)经(jīng)历了(le)过去2年的(de)合规(guī)整治及(jí)业(yè)务(wù)梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算(suàn)法(fǎ)和算(suàn)力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各(gè)个(gè)行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于(yú)中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的环比上行(xíng)将会(huì)支一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但(dàn)是(shì)由于基(jī)数效应(yīng)，下半年(nián)港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩(jì)的释放(fàng)和四季(jì)度(dù)集(jí)采的预(yù)期，生物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们(men)预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三(sān)条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为(wèi)全球投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司有长期的前沿(yán)技(jì)术(shù)/产品储备以迎接下一(yī)轮(lún)的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互联(lián)网(wǎng)、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济(jì)周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行(xíng)业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续(xù)性超预(yù)期(qī)的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机(jī)会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如(rú)通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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