AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的(de)目(mù)光(guāng)。<粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思/p>

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个行业(yè)的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的(de)健康(kāng)、可持(chí)续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人(rén)隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利(lì)用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互(hù)联网行(xíng)业(yè)一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫(yì)情背(bèi)景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也(yě)会给中国(guó)公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等(děng)，是(shì)一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参(cān)与布(bù)局，其中(zhōng)，除了(le)科技(jì)成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不(bù)乏价(jià)值(zhí)投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看(kàn)好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当(dāng)时(shí)基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机(jī)为代表的科(kē)技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等(děng)也表示(shì)，未(wèi)来，毫(háo)无疑(yí)问人工智(zhì)能(néng)和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业(yè)机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大(dà)持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的(de)提(tí)升(shēng)，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层的(de)通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的(de)行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度(dù)继(jì)续(xù)调(diào)整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制(zhì)造(zào)业(yè)、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一(yī)季度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了(l粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思e)轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实(shí)意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能(néng)的应(yīng)用领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极(jí)大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普及。未(wèi)来我们(men)应(yīng)该更(gèng)加重视(shì)这一领域的研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值(zhí)投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三(sān)季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们(men)已(yǐ)经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有(yǒu)生之(zhī)年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季(jì)度(dù)布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了(le)主线行情的(de)确(què)立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡(yí)一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前(qián)认为的(de)受(shòu)益(yì)环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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