一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克

　　海(hǎi)通(tōng)策(cè)略认为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母净利(lì)润累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑，利润向下游转移；中(zhōng)游制造盈利增(zēng)速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和传媒表现亮眼；下游消费盈利改善幅(fú)度放缓(huǎn)，券商和(hé)保险盈利大(dà)增。 数字经济(jì)归(guī)母(mǔ)净利单季同比(bǐ)已经开始回(huí)升，AI和半导体产(chǎn)业盈利(lì)有待改善，其中受(shòu)益于国产替代的半导体材料和半导(dǎo)体设备维持较高增速，其中(zhōng)设备(bèi)盈利加速增(zēng)长；低碳经济景气度(dù)高位回落，新(xīn)型电网盈利(lì)增速持续提(tí)升(shēng)，主要受益于储能(néng)的快速发展。

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