金融界4月27日消息  顶着(zhe)“港(gǎng)股白酒第一股”光环的珍酒李渡正式(shì)登陆港交所，尴尬(gà)的是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全(quán)天(tiān)颓(tuí)势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一(yī)天市值就缩水超过(guò)60亿(yì)港元，惨遭开门黑。

　　私(sī)募巨头KKR浮(fú)亏超过22亿港元

　　自2016年金徽(huī)酒(jiǔ)挂牌上交所后(hòu)，至今没有(yǒu)酒企(qǐ)成功上市，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是近7年时(shí)间第一(yī)只(zhǐ)实现资本上市的(de)白酒股，目(mù)前(qián)西凤酒、郎酒、国(guó)台等均止步(bù)于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此次(cì)在港交所(suǒ)IPO，发售价为每股(gǔ)10.82港元(yuán)，筹资资金约50亿(yì)港元，公开发售获超购1.94倍，一手(shǒu)中签率100%。值得(dé)注意的是，不(bù)知(zhī)道是出(chū)于何种(zhǒng)考虑，此次珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡共(gòng)计引(yǐn)入两轮投资者，分(fēn)别是有着(zhe)“华尔街之狼(láng)”之称的私募股权巨(jù)头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月(yuè)和2022年5月分(fēn)别投资3亿美元(yuán)、5亿美元，两(liǎng)次成本分(fēn)别为1.76美元(yuán)和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相(xiāng)较(jiào)于珍(zhēn)酒李渡今日收盘价8.88港元，这(zhè)意味着(zhe)私募巨头KKR目前浮亏超过(guò)22亿港元。

　　三年时间(jiān)狂砸(zá)15.77亿元(yuán)广告费

　　公开(kāi)资料显示(shì)，珍酒李渡是(shì)一家致(zhì)力提供以酱香型(xíng)为主的次(cì)高端(duān)白酒产品的中(zhōng)国(guó)白酒(jiǔ)公司。珍(zhēn)酒李(lǐ)渡集团旗下包括珍(zhēn)酒、李渡、湘窖及开(kāi)口笑四大白(bái)酒品牌，覆盖酱香型、浓香型(xíng)、兼香(xiāng)型三大白酒品(pǐn)类。

　　招股书(shū)显(xiǎn)示，按2021年收入计算(suàn)，珍酒李(lǐ)渡(dù)是中国第四大民营白酒公司，以及(jí)中国白酒行业中(zhōng)提供(gōng)三种(zhǒng)香型白(bái)酒的第三大公(gōng)司。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡归母净利润(rùn)为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看，珍酒李渡的(de)增速(sù)在下降(jiàng)。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的(de)毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白酒公司相比也处于下风，“股王”贵(guì)州(zhōu)茅台2022年的毛(máo)利(lì)率超过(guò)90%，而腰部的(de)今世缘(y琪琪格蒙语什么意思uán)、口子窖等企业毛(máo)利率(lǜ)也(yě)超过了(le)70%。

　　导(dǎo)致毛利率的直(zhí)接原因(yīn)之一就是珍(zhēn)酒李渡的“豪横”的广告(gào)支出(chū)。财(cái)报显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍酒李(lǐ)渡销(xiāo)售及经(jīng)销开(kāi)支(zhī)分别(bié)为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同(tóng)期分(fēn)别占公(gōng)司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开(kāi)支(zhī)分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿(yì)，三(sān)年时(shí)间，广告(gào)费就砸了(le)15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍(zhēn)酒李渡(dù)的存货(huò)正在逐步增加(jiā)。报告期内，公司存货分(fēn)别(bié)为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈(chéng)逐年增(zēng)长(zhǎng)趋势，存货周转天数分别为517天(tiān)、414.4天和(hé)612.8天(tiān)。招股书解释称(chēng)大部分存(cún)货为基酒，但仍然有(yǒu)不少针对其产(chǎn)销失衡的质疑。

　　吴(wú)向(xiàng)东曾操盘(pán)金六(liù)福 身价230亿元

　　低(dī)于行(xíng)业的(de)毛(máo)利率和“豪横”的(de)广告支出，这(zhè)与珍酒李渡(dù)创始人吴向东的操盘手法密切相关(guān)。

　　声名在外(wài)的“白(bái)酒教(jiào)父”——吴向东是(shì)一(yī)名白(bái)酒行业的老兵。1969年，吴(wú)向东(dōng)出生在湖(hú)南(nán)醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖南(nán)省外贸学校毕业的吴向东，进(jìn)入其姐夫傅军旗下新(xīn)华联集团工作。此(cǐ)后(hòu)四年(nián)，他升至新华联集(jí)团董事、董(dǒng)事局副(fù)主席。也是在此(cǐ)，吴向东正式(shì)开启了他的白酒(jiǔ)事业。

　　在(zài)傅军的(de)帮助(zhù)下，吴向(xiàng)东在1996年拿下(xià)五粮液旗下川酒王的代理权，仅一(yī)年就(jiù)将川酒王销量(liàng)做到湖南第一。川(chuān)酒王热销(xiāo)之后，大量仿冒产品涌现(xiàn)。同时，白酒市场(chǎng)竞争白热(rè)化，下游(yóu)经销商的日子越来越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮液签(qiān)订(dìng)了OEM代工(gōng)协议(yì)，这是他在白酒业(yè)首(shǒu)创了一种新模式OEM，即贴牌代工模式，随后，金六福在这一(yī)年诞生了(le)。

　　2001年，中国男足冲(chōng)进世界杯，媒(méi)体将时任男足主教练的米卢誉为(wèi)神奇教练和好运(yùn)福星(xīng)。深谙营销的吴向东找来(lái)米卢担任金六福形(xíng)象代(dài)言人。米(mǐ)卢穿着琪琪格蒙语什么意思唐装，面带(dài)微(wēi)笑地说“中国人(rén)的(de)福酒，金六福。”很长一段时间(jiān)，金六福的广告投放(fàng)量都是全国(guó)第一。

　　在吴向东的广告轰(hōng)炸下，金六福迅(xùn)速成(chéng)为国民(mín)白(bái)酒，高(gāo)峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州(zhōu)酱酒琪琪格蒙语什么意思品(pǐn)牌珍酒(jiǔ)、江西李渡，以(yǐ)及(jí)湖南知(zhī)名白酒品牌湘(xiāng)窖和开(kāi)口笑正(zhèng)式合(hé)并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金东集(jí)团旗下共有(yǒu)华致酒行、华泽酒业集团（下辖(xiá)金(jīn)六福、珍酒等12个酒企）、金东(dōng)投资三(sān)个(gè)产业板块。涉足金融、文化(huà)旅游、新能源、互联网(wǎng)、酒业等多个产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向东也(yě)一举成为湖南省株洲市首(shǒu)富。2023年3月，胡润研究院发(fā)布《2023胡润全球(qiú)富(fù)豪榜》，吴向东(dōng)以(yǐ)230亿(yì)元人(rén)民币财富(fù)位列(liè)榜(bǎng)单(dān)第955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不(bù)久的第108届(jiè)全国糖酒(jiǔ)商品交(jiāo)易会上，阵阵寒意从(cóng)会(huì)上传来。

　　4月9日，在(zài)糖酒会的相关论坛上(shàng)，在酒(jiǔ)水行业(yè)颇为知名的盛初咨询董(dǒng)事(shì)长王朝成放(fàng)出(chū)“重磅(bàng)观点”：酒业整体将长期进入(rù)销量负增(zēng)长、收入低增长(zhǎng)或(huò)0增长、利润低增长(zhǎng)的(de)内卷时代，并且很可能刚刚开(kāi)始(shǐ)。

　　第一，2023年是行业的分(fēn)水岭(lǐng)，从场景-量价-集中度看趋势，真正的(de)高端消费在疫情场景中并没有太受影(yǐng)响，次高(gāo)端(duān)库(kù)存仍未消化，区域(yù)酒借(jiè)助消费恢复较快。高端的(de)恢复没有(yǒu)看到更强的(de)动力，仍然在低(dī)位徘徊，一二季(jì)度上市公司业绩会出现增速放缓和进一(yī)步分化(huà)。

　　第二，从白酒(jiǔ)供需-库存周期看趋势，现在存在三个矛盾：一(yī)是产(chǎn)区(qū)和供(gōng)需的(de)矛盾，大产区(qū)都在(zài)扩产能，但销量(liàng)在下降(jiàng)；二(èr)是名酒企业都在向下扩展(zhǎn)产品线，和地方酒(jiǔ)厂(chǎng)会产生矛盾；三是(shì)名(míng)酒企业渠道重心下移，和地(dì)方酒企的渠道有(yǒu)矛(máo)盾。

　　其具体表现是(shì)：2022年(nián)白酒行业销量为671万(wàn)吨，而2016年是(shì)1305万吨(dūn)，行业600万吨消失的主要是(shì)100块钱(qián)以下的价位带，其原(yuán)因在(zài)于城市化，大部(bù)分劳动人口从(cóng)农(nóng)村转移到城(chéng)市后，消费(fèi)习惯变了，导致未来(lái)升级空(kōng)间基数变小；超高端(duān)从5万吨上涨到10万吨(dūn)，次高端（售(shòu)价在300-800元）的量至(zhì)少涨了(le)两(liǎng)倍。

　　他(tā)给出了一组各价格带白酒节前和节后的终端进货量数(shù)据(jù)。其中：2000元以上相(xiāng)关产品(pǐn)下降(jiàng)19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品下降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关产品节前下降41%，节后(hòu)下(xià)降20%；300~600元次高端价格(gé)节前下降23%，节后上涨9%；100~300元(yuán)中高端节(jié)前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一股”珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)未来(lái)走(zǒu)向何方让我们拭(shì)目以待(dài)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 琪琪格蒙语什么意思