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一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低估值、高(gāo)分(fēn)红

　　低估值、高(gāo)分红(hóng)，是包括(kuò)能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商在(zài)内(nèi)的“中特估”方(fāng)向最鲜(xiān)明的共(gòng)同(tóng)特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)PB估值分别处(chù)于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位(wèi)。而即便经历年初(chū)以(yǐ)来的(de)大幅上(shàng)涨后，当前这些板块估值仍处于历(lì)史(shǐ)平均水平(píng)附(fù)近。2）与此同(tóng)时，能(néng)源链、“一带一路”和运营商股息率显著(zhù)高于市场整(zhěng)体(tǐ)，较高的分红也成为其(qí)进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估(gū)”投资(zī)范式之(zhī)二：政策的持续(xù)支撑和催化(huà)

　　政策持(chí)续支(zhī)撑和催化(huà)，成(chéng)为(wèi)“中(zhōng)特(tè)估”中“一带一路(lù)”和运(yùn)营商板(bǎn)块修(xiū)复(fù)的重(zhòng)要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一(yī)路(lù)”十(shí)周年(nián)之际，从沙伊和解、中俄深化合(hé)作联(lián)合(hé)声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路(lù)”国际合(hé)作(zuò)高峰论坛(tán)，“一带(dài)一路”相关(guān)利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数字经济上升(shēng)为国家战略，相关政(zhèng)策(cè)密集出(chū)台。今年国务院改组又新设国家(jiā)数据(jù)局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续(xù)得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏(sū)+人民(mín)币升值的全年宏(hóng)观主线驱动盈利能(néng)力修复，带动能源(yuán)链整体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依赖海外供应、同时(shí)下游需求基(jī)本集中在国内市场的方向之一，将充分受益于人民币升(shēng)值的宏观(g一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么uān)趋势(shì)。2）中国经(jīng)济复苏，下游(yóu)领域需(xū)求预期回(huí)暖(nuǎn)，能源产业链尤其是(shì)行业龙头盈利已(yǐ)在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了(le)能(néng)源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)等之外，当前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁路、港口）、大型(xíng)银行(xíng)等(děng)细分(fēn)方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作为国家重点支持(chí)的战略(lüè)性产业之一，近年来经历了行业调(diào)整和产能过剩的(de)困境(jìng)，但近期板块(kuài)景气(qì)已在改善：一方面(miàn)，随着全球航运市场需求正在增长，带来包括化学(xué)品船(chuán)与成品油轮船的订单大幅(fú)提升。另一方面，国企改革(gé)推(tuī)动造船企业重组整合(hé)和(hé)产(chǎn)能优化(huà)之下，国内船舶制造业已(yǐ)在(zài)逐(zhú)步(bù)实现结构(gòu)调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五(wǔ)一期间各项数据恢(huī)复良好(hǎo)。业绩确定性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁(tiě)路(lù)、港口资(zī)产(chǎn)稳健(jiàn)性凸显，业绩(jì)成长(zhǎng)及确(què)定性较高。同时近几年(nián)，高速(sù)公路及铁(tiě)路(lù)板块(kuài)上市公(gōng)司更加注重投资人回(huí)报，多家公司发布股东(dōng)回(huí)报计(jì)划，大幅提高分红(hóng)比例以(yǐ)及承诺未(wèi)来几年高分红水(shuǐ)平，给投资(zī)人带来确定性的(de)高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景下(xià)融资需求(qiú)回暖，基(jī)本面有支撑，板块估值也具备修(xiū)复(fù)空间。2023年以(yǐ)来，信(xìn)贷需求连(lián)续(xù)三个(gè)月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资(zī)的政策基调(diào)下，后续信(xìn)贷、社(shè)融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定(dìng)且高分红(hóng)的(de)板块，当(dāng)前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较大(dà)。