今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募(mù)集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分(fēn)券商(shāng)近期(qī)对于基金(jīn)的发(fā)行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题(tí)系(xì)列指数(shù)有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发(fā)售(shòu)公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)期(qī)间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一(yī)步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人(rén)士看来(lái)，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上(shàng)市(shì)，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会(huì)重点(diǎn)发行(xíng)，但目(mù)前(qián)市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就(jiù)比(bǐ)较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将(jiāng)考核侧(cè)重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)也预(yù)计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金公司(sī)上(shàng)报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据(jù)发(fā)现(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业(yè)内人士(shì)表示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资(zī)源配置功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的(de)产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前(qián)贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用储备(bèi)了不少(shǎo)央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士(shì)表示(shì)，建立(lì)具有中国特色的(de)估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业(yè)的(de)关注度，对企业估值(zhí)层(céng)面的各类(lèi)因素做进一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一(yī)是央企是(shì)实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是(shì)央企引领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完善中国特色(sè)现代(dài)资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的(de)估值重(zhòng)塑提(tí)供了市(shì)场认(rèn)可(kě)的基(jī)础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用2022年三季(jì)度(dù)国(guó)资委(wěi)旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，央国(guó)企上(shàng)市公司质量的提升或(huò)将成为(wèi)央国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化(huà)投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特(tè)色(sè)估(gū)值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资(zī)委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上(shàng)市公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高(gāo)分(fēn)红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数(shù)近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额(é)低于(yú)50万(wàn)，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央(yāng)企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具(jù)备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系(xì)背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处(chù)于(yú)较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策(cè)支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的(de)对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明(míng)确表示(shì)今年的投资主线之一(yī)就是央国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续(xù)把握(wò)国企(qǐ)价值重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色(sè)估值(zhí)体系推动下，当前(qián)国企价(jià)值重估行情有(yǒu)望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)。

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