近期(qī)市场风向变动(dòng)，北(běi)向(xiàng)资金调仓换股，外资基(jī)金也纷(fēn)纷行(xíng)动。记者梳理发现，欧洲巨头(tóu)施罗德旗下三只(zhǐ)旗舰基(jī)金同时(shí)大手笔(bǐ)加仓“宁王(wáng)”。3月底以来(lái)，宁王股价震荡(dàng)上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始(shǐ)行动(dòng)。透(tòu)露(lù)什么信号？我们一起来(lái)看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三(sān)大基(jī)金同(tóng)时行动

　　施罗(luó)德旗下“施罗德国际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为中国平安、招商银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵州茅台(tái)、万华化学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海(hǎi)尔生(shēng)物。4月，基金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无(wú)独(dú)有(yǒu)偶，施罗(luó)德旗舰基金“施罗德国际(jì)精选基金(jīn)大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电、腾(téng)讯(xùn)控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团(tuán)、紫金矿业(yè)、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁(níng)德(dé)时代、隆基绿能。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一(yī)只旗舰基(jī)金(jīn)也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国际(jì)精(jīng)选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿(yì)美元。

　　截至(zhì)4月底，基金前十大(dà)重仓股为腾讯控股五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩、阿里(lǐ)巴巴(bā)、美团(tuán)、宁(níng)德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深(shēn)圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看好中国新(xīn)能源(yuán)车产业链

　　同一家机构(gòu)旗下三(sān)大(dà)旗(qí)舰基金(jīn)同时加仓(cāng)80％，究竟(jìng)怎(zěn)么回事？

　　资料显示，这三只(zhǐ)基(jī)金中，施罗(luó)德国际(jì)精选基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施(shī)罗(luó)德国际精选基金大中华和(hé)施(shī)罗德(dé)国(guó)际精(jīng)选中(zhōng)国机遇(yù)由Louisa Lo管(guǎn)理(lǐ)。最新(xīn)的基金材料中并未(wèi)解释为何(hé)基金在4月大手笔(bǐ)加仓宁德时代。不(bù)过，记(jì)者(zhě)梳理发现，施罗德对中国新能源车(chē)产业链的(de)看重(zhòng)是一以贯之的(de)。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在(zài)一份研究日志中解释道：长期来看，关注三大主题(tí)。一是电动(dòng)车供(gōng)应(yīng)链；二是技术自(zì)主可控；三是(shì)医疗健康基(jī)础设施。

　　为何看(kàn)好电动车(chē)产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化(huà)的(de)影响日益(yì)显(xiǎn)现，全球各国的脱(tuō)碳(tàn)行动变得越来越重要(yào)。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一(yī)个方面。中国在这方面为投资者(zhě)提(tí)供了(le)重要的机会。中国在电动汽车价值链的供应方面是全球的领导(dǎo)者，同(tóng)时中国对(duì)成品(pǐn)车辆的需求方面也占据重要地位。可能很多人不知道的是，全球2022年销(xiāo)售的所有(yǒu)电动汽车中(zhōng)，57％是在中国销售的(de)。

　　整车制造(zào)之外，中国(guó)也是全球电动车基础(chǔ)设施最完善的国家之一。以充电桩为例，中国平(píng)均一个公(gōng)共充电桩对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国(guó)是16、印度(dù)是25、巴(bā)西是28。来源(yuán)：施罗德(dé)官网。

　　在电动(dòng)汽车(chē)供应(yīng)链中，有许(xǔ)多公司正在在各自的领域中(zhōng)建立主导地位，以某智能组件为(wèi)例，它(tā)是电动汽车中(zhōng)用于电池(chí)和电机(jī)温控(kòng)的关(guān)键组(zǔ)件的生产商。该公司在空调阀行(xíng)业全球(qiú)市(shì)场占有约60％的份额，并在电(diàn)动汽车阀门(mén)行业(yè)拥有超过90％的市场份(fèn)额。客户包括(kuò)特斯拉等全(quán)球电动汽车专家以及(jí)福特(tè)、宝马等原(yuán)始(shǐ)设(shè)备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球(qiú)范围内继续占据市场份额(é)——在法(fǎ)规(guī)的支持下，该公司的增长潜力是可(kě)预见的。

　　五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩事实上(shàng)，施(shī)罗(luó)德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰(jiàn)基金安联神州A股基金也在3月大(dà)手笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美(měi)元(yuán)，截(jié)至3月底，基金前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、中信证券、宁德时(shí)代、中国中(zhōng)免(miǎn)、东方财富(fù)、美的(de)集团、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、安井食品、锦江集(jí)团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基(jī)金对前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股逐一(yī)加(jiā)仓，其(qí)中加仓(cāng)幅度最大的就是(shì)宁德(dé)时代，加仓幅度高(gāo)达(dá)22.17％。此外，基金对(duì)中(zhōng)国中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前(qián)十大重仓股(gǔ)中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王(wáng)”市场份额超40％

　　中汽协（中国(guó)汽(qì)车工业协(xié)会）近日发(fā)布的数据(jù)显示(shì)，2023年4月，我国动(dòng)力(lì)电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增量(liàng)比为(wèi)1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业(yè)集中度(dù)方面，今年4月，尽管我国新能源汽车市场共计36家动(dòng)力(lì)电池企(qǐ)业实(shí)现装车配套，较去(qù)年同期增加2家。但是排(pái)名前3家(jiā)、前(qián)5家(jiā)、前10家动力电池企业动(dòng)力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行(xíng)业集中度依旧较高。

　　企业(yè)排名来(lái)看，根据中(zhōng)国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟数据显(xiǎn)示，今年4月(yuè)，宁(níng)德时(shí)代以40.83％的(de)占比持(chí)续领跑，比亚迪、中(zhōng)创新航(háng)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、国(guó)轩高科(kē)分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居(jū)第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂巢能源、孚能(néng)科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动力电池行业的龙(lóng)头企业(yè)，宁(níng)德时(shí)代于2023年一季度实现营(yíng)业(yè)收入(rù)890.38亿元，同比增长82.91％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单季利(lì)润增速创历史(shǐ)新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优异的业绩，来(lái)自Wind的数据显示，截至5月(yuè)14日，最近7天(tiān)北向资金净流入宁德时代15.75亿(yì)元，位居北向(xiàng)净流入榜(bǎng)首。北(běi)向资金净流入(rù)较多(duō)的其它个股(gǔ)还包括宁德时代、工业富联、贵州茅(máo)台(tái)、工商银行、北方华创、兴业(yè)银行、紫金矿业(yè)、建设银(yín)行、比亚迪、中国石(shí)化(huà)。北向资金净流出较多(duō)的个股(gǔ)包括(kuò)格力电器、中国建筑、东方(fāng)财富(fù)、中国中免(miǎn)、阳光电源、中兴通(tōng)讯(xùn)、科大讯飞(fēi)、隆基绿能、长江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看好的(de)“宁王”的外资还包(bāo)括“柏基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏(bǎi)基(jī)在谈及为何(hé)持有宁德时代时(shí)，写道(dào)：宁德时代所(suǒ)处的位置是令人羡慕的。它背后有两大(dà)增长机遇(yù)一(yī)是电动车(chē)二是储能(néng)；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸铁锂电池，这方面它(tā)的市场(chǎng)份额是领先(xiān)的(de)。此外，磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池因为安全性、生命周(zhōu)期(qī)和不含钴等特征而(ér)受到欢迎；动(dòng)力电池的企(qǐ)业发展(zhǎn)与政府的(de)脱碳计划是一致的。CATL的领导者也非(fēi)常有远见。

　　柏(bǎi)基(jī)同时也解释了：他们如何通过 “柏(bǎi)基十问”来(lái)考察宁德时代的(de)。

　　不过(guò)，柏基也表示，如同所有(yǒu)的投资者，他们的判断也可能是错(cuò)的。例如(rú)，若未来新的电池技术出现，宁德时代的(de)竞争优势不复(fù)。随着电池成本下(xià)降，宁德时(shí)代(dài)若不(bù)能保持(chí)利润(rùn)率。宁德(dé)时代(dài)和电(diàn)动车厂商的关系若不能(néng)维系。这些因素(sù)都会影响柏基(jī)对(duì)于宁德时代(dài)的判断。

　　但并非所有(yǒu)的外(wài)资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安(ān)本投(tóu)资旗舰中国(guó)基金“安本标准SICAV I-中国A股可(kě)持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持有(yǒu)的前十(shí)大(dà)重仓股为贵(guì)州茅(máo)台、宁德时代(dài)、中国(guó)中免、迈(mài)瑞医疗、爱(ài)尔眼科、华测(cè)检测、招商银行、美的集(jí)团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸(lú)州(zhōu)老窖

　　宁德时(shí)代(dài)之外，互联网或者食(shí)品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩(mó)根基(jī)金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规(guī)模395 亿元人(rén)民币(bì)，截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末，基金(jīn)前十大重仓股为(wèi)贵州茅(máo)台、金山(shān)软件、中国(guó)平安、招商银行、万华化学、恒(héng)生(shēng)金(jīn)融(róng)、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗、京东方。3月基金(jīn)加仓幅(fú)度最大(dà)的为(wèi)泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢森堡）股票基金-中国(guó)机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓(cāng)股为腾讯控(kòng)股、贵州茅台、网易(yì)、阿里巴巴(bā)、中国平安(ān)、招(zhāo)商银行、石药集团、AIA、平安银(yín)行、美团。3月，基(jī)金加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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