中国金融行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报(bào)/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在(zài)展业初期(qī)容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利(lì)用(yòng)全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月(拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达(dá)成协议和合(hé)并计(jì)划(huà)，截止报告(gào)日，上述协(xié)议(yì)和合(hé)并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财(cái)务业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多(duō)维度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融(róng)解决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支(zhī)持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证(zhèng)监会核发(fā)新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责(zé)公司高净值个人客(kè)户(hù)综合(hé)财富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方(fāng)案和(hé)财富(fù)规(guī)划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下(xià)提(tí)供差异化(huà)选择(zé)及(jí)多(duō)元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等(děng)多家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在(zài)京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳美(měi)国景拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳顺(shùn)和高盛(shèng)等国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资(zī)券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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