衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部(bù)经济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者(zhě)支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支出以及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私(sī)人(rén)库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局(jú)表示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度(dù)放缓的主要原因是私人库(kù)存投资回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅(fú)放缓的同时(shí)，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救援(yuán)中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并(bìng)识(shí)别该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明船只的(de)自(zì)动全(quán)球定(dìng)位发送(sòng)系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报(bào)道(dào)称，美(měi)国海军驻巴(bā)林的第(dì)五舰队(duì)在一份声明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电(diàn)视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景(jǐng)到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主题的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名(míng)发言人美东时(shí)间4月(yuè)27日(rì)周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克(kè)兰(lán)总统。这(zhè)是一(yī)次友(yǒu)好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战的(de)时(shí)刻支(zhī)持乌克(kè)兰(lán)人民的(de)背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似(shì)乎经过编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上述发言人还(hái)说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可能会导致美联储(chǔ)的安(ān)全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等央(yāng)行高官的(de)言论通常(cháng)受到投资者和商界(jiè)人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动(dòng)。而(ér)且，美联储官员同(tóng)他人(rén)的(de)私下会面时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官员的(de)言(yán)论可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客和(hé)他们通话，而且通(tōng)常(cháng)将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视(shì)频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理默(mò)克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没有在对(duì)话(huà)中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候(hòu)，他们还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层(céng)面不确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨(zuó)晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工研究中心负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一(yī)方(fāng)面是由于近期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前(qián)国内即(jí)将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有很大(dà)不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国(guó)内(nèi)投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银(yín)行业(yè)危机风波再起，叠加美(měi)国债务压(yā)力(lì)及经济衰退风险可能(néng)削弱(ruò)欧(ōu)美能源(yuán)需求(qiú)，风险资(zī)产(chǎn)面临较(jiào)大压(yā)力，从(cóng)而推(tuī)动(dòng)本周油价油价下(xià)跌(diē)。而(ér)原油作(zuò)为金融(róng)属性最强的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就曾(céng)因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银行业风(fēng)险再次升(shēng)温继续引发市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化(huà)特(tè)征。

　　光(guāng)大期(qī)货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏(hóng)观情(qíng)绪导(dǎo)致(zhì)油价(jià)再度承压。随着美联储加(jiā)息(xī)会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或显示银行业危(wēi)机仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本月降至(zhì)去年(nián)7月以来(lái)的最低水平(píng)，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美(měi)国银(yín)行业危机(jī)风险在(zài)未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高(gāo)度关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性成(chéng)为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素(sù)，这是投资者需要注意(yì)的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公(gōng)布(bù)加息决(jué)议，市场对美联储加(jiā)息(xī)2语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么5个BP的(de)概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联储官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举(jǔ)行货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国(guó)央(yāng)行也将维持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场对(duì)于海(hǎi)外经济衰退带来(lái)需求下行的(de)担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行旺(wàng)季预(yù)计对(duì)于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本(běn)面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示(shì)，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的(de)油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的(de)减产将(jiāng)很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期(qī)原油市场将转入对供应面(miàn)的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国(guó)储备政策难以改动的情(qíng)况下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩余(yú)时段供(gōng)应紧张将是原油市(shì)场主基调(diào)，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处在宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧张局面形成对(duì)峙(zhì)的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关(guān)性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等(děng)品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随(suí)着发(fā)电旺季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下(xià)降三分之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄罗(lu语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么ó)斯(sī)高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业(yè)发电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳定的(de)船(chuán)燃(rán)加(jiā)注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部(bù)分船货(huò)延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由(yóu)于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场供应的(de)收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需(xū)求(qiú)端(duān)表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在基(jī)本面的支撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势(shì)或较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)波(bō)动将主要受(shòu)到原(yuán)油价格(gé)的影响，不过基本面(miàn)差(chà)异还是(shì)会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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