今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称，如果国(guó)会(huì)不尽早采取行动(dòng)暂停(tíng)或(huò)提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就(jiù)提(tí)高债务(wù)上(shàng)限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机(jī)的(de)根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎(zěn)么(me)回事(shì)？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何(hé)要(yào)人为(wèi)地给债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限(xiàn)，我们需(xū)要(yào)先了(le)解(jiě)美(měi)国政府的债(zhài)务从何(hé)而(ér)来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部(bù)分时(shí)期都处于财(cái)政赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多数总统任期(qī)内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一(yī)直随着政府赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得美(měi)国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为(wèi)美国人(rén)口老龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支出不断(duàn)上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国(guó)政府的税收(shōu)收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐(fá)，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税收压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规(guī)模也(yě)就因此不断攀升(shēng)，在(zài)近年(nián)来频频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不(bù)足为(wèi)奇(qí)了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则(zé)最早(zǎo)可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国(guó)国(guó)会基(jī)本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议(yì)员提出(chū)的反对（也有一些议(yì)员是为了(le)反对(duì)美国参(cān)战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额(é)规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二(èr)次(cì)世界大(dà)战，美国国会通(tōng)过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确(què)立了(le)对(duì)美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对(duì)其进(jìn)行了(le)修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限(xiàn)就或多(duō)或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共(gòng)提高(gāo)了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年(nián)以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，平均每9个(gè)月(yuè)就会提高一次——其中共(gòng)和(hé)党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅(fú)度进一步加大，在(zài)最近几届总统(tǒng)任期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期(qī)内，美国最新债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国会暂(zàn)停了(le)债(zhài)务上限(xiàn)，以暂(zàn)时(shí)取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升(shēng)至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债(zhài)务上限已经提高至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足(zú)增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消(xiāo)债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的举(jǔ)债的(de)最高额(é)度，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国(guó)财政部(bù)借(jiè)款授权(quán)用尽(jǐn)，除非(fēi)国会(huì)调高债务上限，否则白宫无权(quán)继(jì)续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为什娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星么要“自我限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造成限制，使其不(bù)能随(suí)心(xīn)所以的(de)举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来说，这一(yī)限制也同(tóng)时对其(qí)美国政(zhèng)府的债务信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美元(yuán)霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在(zài)约(yuē)束。如果美国政(zhèng)府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权(quán)信(xìn)用将受到损害，原有(yǒu)债权(quán)人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的(de)偿(cháng)付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美方对债权(quán)人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什(shén)么在现(xiàn)在会陷入无法上(shàng)调(diào)的(de)僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前(qián)的历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国党派(pài)分歧不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与执(zhí)政党讨价(jià)还价的(de)砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分(fēn)别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的(de)分裂(liè)背景下(xià)，这一(yī)斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民(mín)主党(dǎng)占据参议院多(duō)数，而共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)。而民(mín)主党人坚持(chí)不愿让步(bù)，认为应(yīng)无(wú)条件提高债务上(shàng)限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度(dù)与(yǔ)国会领导人会(huì)面，讨论提(tí)高(gāo)美国债务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违(wéi)约的(de)“X日”娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判的时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和(hé)众议院共(gòng)和党人在(zài)谈判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协，同意(yì)在十年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没(méi)有真正违约而(ér)仅仅是(shì)逼(bī)近违约，这一紧张局势(shì)也引(yǐn)发(fā)了全球资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权(quán)信用评(píng)级。这使得(dé)美(měi)国(guó)面(miàn)临更高的(de)借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元(yuán)，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了(le)当时(shí)两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济(jì)学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期(qī)影响。而更重要的是(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，财政(zhèng)支出削(xuē)减意味着美国多年的预(yù)算紧缩(suō)，这可(kě)能会产生更严重的(de)长(zhǎng)期(qī)影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累(lèi)美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国(guó)左翼智库经济政(zhèng)策(cè)研究所首(shǒu)席(xí)经济(jì)学(xué)家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍(réng)处于相当(dāng)低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持(chí)续(xù)的时间远(yuǎn)远超过了应有的时(shí)间……在接下来的(de)六七(qī)年里，美国政府没有提供(gōng)真(zhēn)正有价值(zhí)的公共(gòng)产品和服务(wù)，因(yīn)为它们（财政支(zhī)出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的(de)翻(fān)版：美国(guó)国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类似的(de)衰退环境(jìng)之(zhī)中(zhōng)。即娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星便(biàn)美国两党(dǎng)能(néng)够(gòu)重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演。

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