中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则(zé)延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资(zī)股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从(cóng)上年的(de)4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的(de)第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投(tóu)资者队(duì)伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入(rù)中国时间(jiān)最早的(de)一(yī)批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻(yù)的(de)是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的(de)无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合(hé)并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进(jìn)的(de)基础上，新(xīn)增了特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特(tè)色的(de)高质量(liàng)财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资(zī)持(chí)股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理平台(tái)纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务(wù)，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放的(de)力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了(le)在(zài)境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平的机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部(bù)券商(shāng)竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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