金(jīn)融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数(shù)据。4月(yuè)末，广义货币（Mword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发(fā)放(fàng)的人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发(fā)放的外币(bì)贷(dài)款折合人民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在(zài)二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点评(píng)如下：在经历了一季度的(de)爆(bào)发式(shì)增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回落可能(néng)是因为(wèi)一季(jì)度透支了(le)部分银行信(xìn)贷额(é)度和企业(yè)信(xìn)贷(dài)需(xū)求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在(zài)高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存款的(de)流(liú)出而非企业活期(qī)存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题(tí)，中信证券(quàn)认为(wèi)是季(jì)节性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾向于(yú)让理财产品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信证券(quàn)看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存(cún)款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅得(dé)出类(lèi)似居(jū)民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的(de)去向问题(tí)，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居(jū)民存款减少更可(kě)能去向表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在(zài)放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部分(fēn)，居民(mín)端中长期(qī)信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映(yìng)了居民端(duān)在前期购房需求(qiú)脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政策(cè)支撑，不排除居(jū)民端(duān)新增(zēng)信贷量会持(chí)续维持在低位。

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