一度被(bèi)称为“机构投资者(zh女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束ě)风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场，迎来(lái)重大变局(jú)，个(gè)人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业(yè)内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加(jiā)快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高等背(bèi)景下，国内资(zī)本(běn)市场正在(zài)经历股(gǔ)民(mín)转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看(kàn)，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投资者(zhě)分散风险，提(tí)高(gāo)市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日(rì)，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的(de)个(gè)人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而(ér女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束)从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然(rán)在股票(piào)ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的(de)规(guī)模主要集中在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数(shù)相关(guān)业(yè)务(wù)同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越被普(pǔ)通个人(rén)投资者认知，从而使个人股票占比的(de)大(dà)幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新发(fā)ETF个(gè)人(rén)占比较高的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以(yǐ)来(lái)A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比(bǐ)较积极(jí)，新(xīn)发产品募(mù)资环境比较好(hǎo)，也越(yuè)来(lái)越受到(dào)个人投(tóu)资(zī)者的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持(chí)有一(yī)篮(lán)子(zi)股票，胜率大(dà)概(gài)率更高，相对(duì)于个股来(lái)说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补(bǔ)充道，个人投资者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时(shí)间成(chéng)本的把控较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看(kàn)，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平(píng)均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风向标”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了机(jī)构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构来看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人(rén)占(zhàn)比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百分点；而(ér)个人投(tóu)资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在(zài)行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也是在增(zēng)长的(de)，这一数据更(gèng)代(dài)表了机构投资者对(duì)行(xíng)业或主题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐(mù)阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉(chén)调研的过程(chéng)中，我们发现大(dà)部(bù)分投资者都(dōu)会(huì)将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜(qián)移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合(hé)配置中(zhōng)的一(yī)个(gè)重要的台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补(bǔ)充道，由于(yú)近年(nián)来行(xíng)业轮(lún)动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡的投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多(duō)上涨空间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示，近五年市(shì)场(chǎng)成交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个(gè)人(rén)投资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难(nán)度(dù)较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度有了(le)更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方面(miàn)，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领域带来了(le)大(dà)量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运(yùn)作透明度较(jiào)高，因(yīn)而(ér)逐步(bù)获得(dé)个人投资(zī)者的(de)认可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升，个人投(tóu)资者对(duì)于β收益(yì)的认知将(jiāng)越来越深入，近几年(nián)可(kě)以看到更(gèng)多投资(zī)者会基于大势选择(zé)宽(kuān)基投资工具；另一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈(chéng)现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表(biǎo)示(shì)，长期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投资(zī)者分(fēn)散风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由(yóu)股民转化而来，女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束个人投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够获得交易的(de)参与(yǔ)感(gǎn)，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个(gè)股来说，ETF的风险更(gèng)分散波(bō)动也更小，因(yīn)此个人投资者(zhě)选择(zé)ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也(yě)更容易受到市场(chǎng)消(xiāo)息的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提(tí)出(chū)了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比(bǐ)可能会(huì)带来更(gèng)活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力(lì)的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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