海通策(cè)略(lüè)认(rèn)为，全(quán)A盈利(lì)拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持(chí)续下滑，燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗利润向(xiàng)下游转移(yí)；中游制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计算机(jī)和(hé)传媒表现亮(liàng)眼；下游消(xiāo)费盈(yíng)利改善幅度放缓(huǎn)，券商和保险盈利大增。 数字经(jīng)济(jì)归母净(jìng)利单季同(tóng)比已经开始回升，AI和半导体(tǐ)产业盈(yíng)利有待改善，其中受益于国产替代的(de)半导体材料和半导体设备维(wéi)持较高增速，其中设备盈(yíng)利(lì)加速增(zēng)长；低碳经济(jì)景气度高位回(huí)落，新型电网盈利(lì)增速持续提升(shēng)，主要受益于储能的(de)快速(sù)发展。

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