打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人　今年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在(zài)他们(men)看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数(shù)有助(zhù)于资本市场从(cóng)科(kē)技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央(yāng)企利(lì)用资本市场做(zuò)强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实(shí)促进央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元(yuán)的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在(zài)50万(wàn)份(fèn)至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托(tuō)管，汇(huì)添(tiān)富中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投资(zī)价(jià)值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中国特(tè)色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基(jī)金公司等(děng)相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次(cì)会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期(qī)已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在(zài)产品保有量上，同时(shí)降低基金首发(fā)的(de)考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批(pī)陆(lù)续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来(lái)资本市(shì)场的热(rè)门，基金公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各(gè)申(shēn)报了(le)主、被动两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产(chǎn)品的(de)发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人业(yè)内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持(chí)实(shí)体经济(jì)发(fā)展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机(jī)遇，行业(yè)对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各(gè)类因素做(zuò)进(jìn)一步(bù)的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较完(wán)备的(de)：一(yī)是央企是实现(xiàn)国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场下，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来(lái)央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎn打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人g)长期(qī)领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合(hé)机构(gòu)投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公(gōng)司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机(jī)械设(shè)备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高(gāo)分红与高回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主(zhǔ)流指数(shù)的分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更(gèng)低的估值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)、网下(xià)现金认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金(jīn)指数投资(zī)部(bù)副(fù)总经理，而汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央(yāng)企指数的投(tóu)资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于较(jiào)低分位(wèi)水平(píng)。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无(wú)论横向对比(bǐ)还(hái)是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或(huò)是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的(de)对外(wài)观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分(fēn)券(quàn)商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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