芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响(xiǎng)青年(nián)失业率(lǜ)的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参(cān)与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力(lì)减少(shǎo)，从(cóng)分母(mǔ)端大(dà)幅(fú)推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万青年失业(yè)人口只能将(jiāng)失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会(huì)随着(zhe)经(jīng)济复(fù)苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)拆(chāi)解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的(de)青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年就业主(zhǔ)要(yào)转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或(huò)是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的餐饮、零售(shòu)等(děng)服务业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的(de)生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复(fù)苏结构的分化，带来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速，新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)从十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要(yào)有(yǒu)三方面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万；二是(shì)部(bù)分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化(huà)导致初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业(yè)率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则(zé)来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动(dòng)可能(néng)出现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；②青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会(huì)随着疫情后经(jīng)济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需(xū)、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居(jū)多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原(yuán)因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能(néng)会(huì)越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的(de)情况(kuàng)下，城镇调(diào)查失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报(bào)告将重点(diǎn)研究疫情后留(liú)下(xià)的(de)“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业(yè)率的(de)主要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳(láo)动(dòng)力的变化。这(zhè)三个(gè)因素均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业增加(jiā)的结(jié)果，这个(gè)判(pàn)断对于(yú)全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的(de)劳动力总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前一(yī)直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为(wèi)青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅(jǐn)日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕增(zēng)加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口(kǒu)在此(cǐ)期间(jiān)从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的(de)是失业人口数量（分子(zi)），但决(jué)定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月(yuè)就(jiù)业数据解读时，披露了当前(qián)青年就业和失业(yè)人数的(de)基本(běn)情况：“初(chū)步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青(qīng)年6418万(wàn)人，主体为在校学(xué)生；参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年(nián)基本持平，今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比(bǐ)去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业率每提高(gāo)1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量(liàng)来(lái)看(kàn)，今年前四个(gè)月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前(qián)经(jīng)济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕(bì)业(yè)影响(xiǎng)，我国青年失业(yè)率一(yī)般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群(qún)后，剩下的(de)青年失业(yè)人口中，第(dì)一大失(shī)业原因是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从(cóng)高(gāo)到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。各(gè)年龄(líng)段失业人(rén)群中，年龄(líng)越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)的(de)，这一比例(lì)在其他三个年(nián)龄阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受(shòu)教育程(chéng)度也大致类(lèi)似(shì)，青年(nián)人由(yóu)于年(nián)龄限(xiàn)制，接受大学教育(yù)比例(lì)略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就业人(rén)员(yuán)的受教(jiào)育程度(dù)大(dà)幅(fú)高于35岁(suì)以上(shàng)。按照(zhào)接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年(nián)就业分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈(chéng)现出(chū)行业聚集的特点，主要(yào)集中(zhōng)在5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集(jí)中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业分布是(shì)由(yóu)就业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了较(jiào)大规模的失业。因此，在(zài)挖掘(jué)青年失业人口来自何处(chù)之(zhī)前，需要研究青年就业的行业(yè)结(jié)构。

　　日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕="芦哲&；占烁：青年就(jiù)业(yè)—从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230529080908192.png">

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化(huà)较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个(gè)特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服(fú)务业日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕。农林牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年(nián)该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行业吸(xī)纳青(qīng)年就业(yè)比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例(lì)均增超1个(gè)百分点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业(yè)人员的受教育(yù)年限，来(lái)计算各(gè)行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次是：科(kē)学研(yán)究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四个行业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的(de)青年(nián)就(jiù)业比例变(biàn)动与行(xíng)业平(píng)均受教(jiào)育(yù)年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失业总人(rén)数），除(chú)以各行业的青年(nián)就业比(bǐ)例（该(gāi)行业(yè)的青年就业人数(shù)/青(qīng)年就业总人(rén)数），来作为各(gè)行(xíng)业失业率的近似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知识密集(jí)型行(xíng)业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信(xìn)息技术(shù)、教育(yù)、科研服务、公共(gòng)管(guǎn)理(lǐ)等行业(yè)，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分(fēn)行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫(yì)情(qíng)前(qián)三(sān)年均值，这三(sān)个行业一季度复(fù)苏情况较好；知(zhī)识(shí)密集程度(dù)更(gèng)高的(de)房地产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术服(fú)务业的(de)缺口分(fēn)别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子(zi)端来看(kàn)，当前(qián)青年(nián)失业人员增(zēng)长的症结(jié)在于(yú)服(fú)务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知识密集(jí)型服务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另(lìng)一方面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的(de)生(shēng)活性服务业，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)。所以服(fú)务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)和25-59岁(suì)失业(yè)人口(kǒu)的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届生就(jiù)业压(yā)力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出(chū)现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育的青年失(shī)业人(rén)口而言，这(zhè)些行业的就业吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力，主要(yào)由青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增长时代(dài)，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力可能将步入长期下降(jiàng)通道，这将从(cóng)分母端(duān)推升青年(nián)失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这(zhè)两部分增量(liàng)未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是(shì)建(jiàn)国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出生(shēng)人口最高超(chāo)过2500万，到(dào)90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这两个时(shí)期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移(yí)也(yě)在减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人(rén)口从2016年(nián)开始(shǐ)逐年(nián)减少，十三(sān)五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动(dòng)恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然(rán)较难回到十三(sān)五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有两(liǎng)个(gè)特(tè)点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部(bù)分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的(de)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年(nián)人(rén)口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有意(yì)愿(yuàn)进入劳动市(shì)场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普查(chá)时，青年劳(láo)动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年(nián)劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后(hòu)会(huì)回到(dào)劳(láo)动市(shì)场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发布会指出当月(yuè)“就(jiù)业(yè)人(rén)员规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上(shàng)”，说明(míng)就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社(shè)会(huì)风气(qì)来看，对学历(lì)的推崇(chóng)导致本(běn)科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻(qīng)人(rén)减少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就(jiù)业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延(yán)迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　失业人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能(néng)解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一部(bù)分(fēn)，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开(kāi)始负(fù)增长，未来青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的变(biàn)动可(kě)能(néng)出(chū)现(xiàn)以下(xià)三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但(dàn)经(jīng)济复苏(sū)难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)可能(néng)会越(yuè)来越重要，这也是(shì)人口长周(zhōu)期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的(de)两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查(chá)失业率时，有必(bì)要明晰这(zhè)一概念的两个(gè)要点(diǎn)：一是调查(chá)失业(yè)率是城镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针对全部(bù)就业人(rén)口，不(bù)包括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年失(shī)业(yè)率的(de)讨论以全国青(qīng)年人口(kǒu)数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特(tè)别说明，各(gè)概念(niàn)均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动(dòng)意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求(qiú)参加(jiā)社会经(jīng)济活(huó)动的(de)人员。包(bāo)括就业(yè)人(rén)员(yuán)和(hé)失业人(rén)员(yuán)”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以(yǐ)上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人口可(kě)能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数(shù)据来看，失(shī)业率来自全国月度劳动(dòng)力(lì)调查。该项调查(chá)制度于2005年正式实施，每年(nián)进行(xíng)两次全(quán)国劳动力抽样调查(chá)，调(diào)查范围(wéi)为中国大陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情(qíng)况，建立(lì)了31个大(dà)城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力(lì)调查正式在全国范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全(quán)国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的五分之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查(chá)样本(běn)比例为1‰，五年(nián)一(yī)次(cì)的人口(kǒu)抽(chōu)样(yàng)调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次(cì)的人(rén)口普查则在(zài)长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的(de)就业数据(jù)质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数会根据普(pǔ)查数(shù)据进(jìn)行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造(zào)业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业：从三(sān)因素框架看“疤(bā)痕效应”来(lái)自(zì)何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限公司

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