中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的(de)摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延(yán)续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等(d桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门ěng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其(qí)证(zhèng)券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化(huà)的平(píng)台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境(jìng)外机构投(tóu)资者，目(mù)标客(kè)群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时(shí)间最(zuì)早的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的(de)基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通过(guò)服(fú)务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门支持以及集团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供(gōng)具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华(huá)签(qiān)订《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及(jí)代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的(de)研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这在具(jù)备外(wài)资银行(xíng)股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值个人(rén)客(kè)户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户(hù)及其(qí)家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解决(jué)方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册(cè)地为北(běi)京(jīng)市，注册资本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外商独(dú)资(zī)券(quàn)商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和(hé)中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推进，为(wèi)国(guó)际(jì)金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证券公(gōng)司(sī)既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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