在华尔街(jiē)经济学家(jiā)和(hé)央行官员争论美国经济是否以(yǐ)及(jí)何时会陷入衰退(tuì)之际，大型基金经理(lǐ)们并(bìng)没有坐等答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来越多的专业选股(gǔ)人士将资金从(cón杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思'color: #ff0000; line-height: 24px;'>杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思g)银行等对经济敏感的股(gǔ)票(piào)中撤(chè)出，转而投资公(gōng)用事业和基本消费(fèi)品等在经济(jì)低(dī)迷时期(qī)被视为具(jù)有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银行(xíng)汇编的数据显(xiǎn)示，同时(shí)做(zuò)多和做空(kōng)的对冲基金(jīn)已(yǐ)将其周期性股(gǔ)票与防御性股票(piào)的比例降(jiàng)至至少2012年(nián)以来的最低(dī)水平。对于只做多的基(jī)金经理来说(shuō)，他(tā)们(men)对(duì)周(zhōu)期(qī)性公(gōng)司(这些公司的命(mìng)运取决于(yú)商业周期的起伏(fú))的相对敞口(kǒu)接近2008年以(yǐ)来的(de)最低水平(píng)。

　　这一切(qiè)都突显了主动投(tóu)资领(lǐng)域的悲观(guān)情(qíng)绪仍在加(jiā)剧(jù)，尽管美(měi)股从去(qù)年10月低(dī)点反弹，增加(jiā)了5万亿(yì)美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银(yín)行策略(lüè)师表示，主动选股者(zhě)“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期(qī)股相(xiāng)对防御股的(de)比例降至近10年低点(diǎn)

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与去年不同(tóng)，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周期(qī)股(gǔ)。这一立(lì)场表明(míng)，人们相信(xìn)美联(lián)储有能力通过积(jī)极(jí)的抗通胀行动(dòng)实现(xiàn)软(ruǎn)着陆(lù)。现(xiàn)在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步证(zhèng)明，专业人士持续看空股市。在(zài)美(měi)国银行4月份对(duì)基金经理的最新调查中，现金持有量保持在较高水平，相对于(yú)股(gǔ)票(piào)，债券(quàn)比2009年以来的任何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上(shàng)周表示，在(zài)市场开始逃离时，只做多的基金被(bèi)迫成(chéng)为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值(zhí)得注意的(de)是，选股者的谨(jǐn)慎态度与基于图(tú)表(biǎo)信号配置(zhì)资产(chǎn)的计算机驱动(dòng)策略形成了鲜明对(duì)比。由于股市稳步(bù)上涨和市场波(bō)动性下(xià)降，趋势追(zhuī)踪(zōng)基金和波动(dòng)性(xìng)目标(biāo)基金等(děng)系统性资金(jīn)管理公司近几个月增(zēng)加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模(mó)型最能说明这种(zhǒng)分歧立场。德意志银行(xíng)称，量化基(jī)金继(jì)续抢购股票，而自由裁量投资者的(de)敞口(kǒu)已降至一年区间的(de)底部。

　　看(kàn)空(kōng)者将 2023 年股市反弹的很大(dà)一部分归因于(yú)那些对(duì)价格不敏(mǐn)感的量化投(tóu)资者，他们别无选择，只(zhǐ)能在股价上(shàng)涨时买入股票。看空者还警(jǐng)告(gào)称(chēng)，持续数月的股市反弹(dàn)是(shì)不(bù)可持续的(de)。由于(yú)标普500指(zhǐ)数(shù)几次突破4200点的尝试(shì)都以失败告终(zhōng)，缺乏动能(néng)可能会限制(zhì)量化基(jī)金(jīn)的需求。另一方面，新一轮的抛(pāo)售可能会(huì)促使量化基金改变(biàn)路线，并(bìng)退出(chū)股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数(shù)据和企业财报也提振股(gǔ)市(shì)。尽管(guǎn)各(gè)公司(sī)在本财报季的业绩超(chāo)出预期，但(dàn)目前(qián)来看，这还不足以让美国(guó)企业重回增(zēng)长轨道。就连美(měi)联储(chǔ)官员也(yě)预(yù)测今年(nián)晚些时(shí)候会出现“温(wēn)和衰退(tuì)”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经(jīng)济衰(shuāi)退做准备而采取防御(yù)措施，最终可能(néng)会(huì)付(fù)出高昂的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的(de)行业(yè)往往在衰退前(qián)的6个月(yuè)内表(biǎo)现优(yōu)异。直到真正的经济衰退到来，防御性股票才开始(shǐ)大放异彩，尽管它(tā)们的领先(xiān)地位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国银行的经(jīng)济学家预计，美国经济(jì)衰退将从第三(sān)季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思