用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季(jì)最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三年净利下滑。与此对应(yīng)的是(shì)，2020年以来公司股价持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的同六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思向共(gòng)振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网络股价为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利(lì)连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一(yī)季(jì)度(dù)报(bào)告，一季度实现营(yíng)业收入(rù)14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的(de)历史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网络连(lián)续第三(sān)年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后，用友网(wǎng)络股价(jià)就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前(qián)，用友网络在股(gǔ)价相(xiāng)对(duì)高点进行了(le)定增融资(zī)。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了(le)不少(shǎo)机构(gòu)参与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定(dìng)增结果，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价格(gé)为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元(yuán)。当时，在定增(zēng)市(shì)场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友(yǒu)网络发(fā)布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利润为(wèi)7.078亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季(jì)度业绩更(gèng)是连续(xù)爆(bào)雷：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的(de)股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成(chéng)。而葛卫(wèi)东的总持(chí)股数(shù)，也从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末退出前(qián)十(shí)大(dà)股东，在此期间，其(qí)减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发(fā)展历(lì)史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务企业(yè)的会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业(yè)的数智(zhì)化(huà)。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云服务业务，引领中国(guó)企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是(shì)构建和运营全(quán)球(qiú)领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基于互联网架构的(de)企业互联网开发平台(tái)。2017年以来(lái)，其(qí)云平台、财务云、人力云等云(yún)产品得(dé)到逐步发展，各(gè)领域云(yún)上(shàng)线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世(shì)、云(yún)平台及(jí)领(lǐng)域服务快速(sù)发展，第二个(gè)阶段的统一底(dǐ)座和服务融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年的规模(mó)研(yán)发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正(zhèng)式六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思发布，用友(yǒu)云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比(bǐ)来看，用友网(wǎng)络云服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分点，已成为公司主要(yào)收入(rù)来源并继续扩大(dà)收入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却(què)还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发(fā)展(zhǎn)白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超(chāo)过70％，其(qí)中用友市占(zhàn)率达到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场(chǎng)曝(pù)出(chū)华为将(jiāng)在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思(qián)仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停(tíng)，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力信心的严重不足，也反应(yīng)了(le)其在高端市场(chǎng)的(de)进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐(jiàn)增长的(de)同时，净利润也在(zài)同时(shí)逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此(cǐ)期间(jiān)，用友网(wǎng)络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收(shōu)仅仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是踏步不前(qián)，净利润(rùn)却(què)大幅下跌(diē)，股价也(yě)因此(cǐ)大跌，公司(sī)市(shì)值严重缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董事(shì)长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友(yǒu)的市值还(hái)是有(yǒu)很大的提升空间。但从(cóng)目(mù)前的(de)情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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