衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据(jù)显示，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要(yào)有消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度放(fàng)缓的主要原因是私(sī)人库(kù)存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的(de)组成(chéng)部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第(dì)四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大幅(fú)放缓的(de)同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关注的(de)通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数(shù)，一季(jì)度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指数环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一(yī)艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违(wéi)反了国际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视(shì)和(hé)救援(yuán)中心发送(sòng)请(qǐng)求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开(kāi)始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明(míng)船(chuán)只的(de)自动全球定(dìng)位(wèi)发送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许可下，海(hǎi)军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的(de)不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方(fāng)要求立(lì)即(jí)释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新(xīn)近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回(huí)答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事(shì)发生在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是(shì)乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这(zhè)个充(chōng)满挑战的时刻(kè)支(zhī)持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过(guò)编辑(jí)，无(wú)法(fǎ)确(què)认准确性。上述发言(yán)人还说(shuō)，通话(huà)事件已报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言(yán)论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧(jù)的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美联储的安全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论(lùn)通常受(shòu)到投(tóu)资者(zhě)和商(shāng)界人(rén)士的(de)密切关(guān)注，有时会(huì)引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下(xià)会面(miàn)时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一次(cì)成功骗取国外(wài)政客和他(tā)们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于(yú)众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直(zhí)接问他(tā)们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)，他(tā)们还(hái)曾(céng)假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长(zhǎng)拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则(zé)出(chū)现小幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分(fēn)析师杜(dù)冰沁(qìn)在(zài)接受期(qī)货日(rì)报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原(yuán)油有(yǒu)所(suǒ)企(qǐ)稳，或(huò)为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海(hǎi)通(tōng)期货能源化(huà)工(gōng)研究中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，一方面是(shì)由(yóu)于近期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本(běn)下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而(ér)目前(qián)国际市(shì)场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安(ān)告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)风波再起，叠(dié)加美国债务压力(lì)及经济衰退风(fēng)险可(kě)能削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)面临较大压力，从而(ér)推(tuī)动本周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次(cì)升(shēng)温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下(xià)跌(diē)带有明显的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议(yì)的临近(jìn)，美(měi)国(guó)第一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国(guó)消(xiāo)费者信心本月降至去年(nián)7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观(guān)风险何时会(huì)消(xiāo)散？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行业危机风(fēng)险在未来(lái)一(yī)段(duàn)时(shí)间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储议息(xī)会议将再(zài)迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者也高度关注(zhù)美联储利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的(de)主要(yào)因素，这是(shì)投资者(zhě)需(xū)要注意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即(jí)将公布加息决(jué)议，市场对(duì)美联储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测(cè)在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由(yóu)于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会(huì)议(yì)，基于当前欧元区(qū)的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于(yú)海外(wài)经济(jì)衰退带来需求下行的担忧加禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市(shì)场基(jī)本(běn)面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会(huì)有一定支(zhī)撑(chēng)，预计(jì)近期国际(jì)油价仍将面临(lín)宏观情(qíng)绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来(lái)越难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价(jià)上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从(cóng)供(gōng)求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及(jí)基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会(huì)在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来(lái)的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张局面(miàn)形成对峙的复杂(zá)局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关性较(jiào)强的(de)高硫(liú)燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品种也(yě)出(chū)现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受(shòu)到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表现尚可(kě)，其(qí)中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市(shì)场整体供应持续(xù)偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环比下降(jiàng)三分之二(èr)，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入(rù)量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中东(dōng)出(chū)口的下滑(huá)；需求端方面，中东南(nán)亚公(gōng)用(yòng)事业发电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加注(zhù)活(huó)动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市(shì)场形成(chéng)良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需(xū)求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预(yù)计(jì)后市(shì)走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期(qī)内原油(yóu)系(xì)品(pǐn)种波动将主要受到原油价(jià)格(gé)的(de)影响，不过(guò)基本面差异还是(shì)会(huì)让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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