5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)的第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的(de)进(jìn)行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受(shòu)到(dào)了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林(lín)资(zī)产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前(qián)十大(dà)持仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持(chí)方(fāng)面(miàn)，景(jǐng)林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多(duō)也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多(duō)多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资(zī)产在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行(xíng)了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季(jì)度(dù)末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还(hái)建仓了(le)好未来(lái中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥)，期末持股(gǔ)数量(liàng)达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均(jūn)处于(yú)震(zhèn)荡态势(shì)，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不(bù)同年龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了(le)应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行(xíng)业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河(hé)依(yī)然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质(zhì)教育(yù)、直播电商业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公(gōng)司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对(duì)于(yú)教育领域(yù)也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会公开资料(liào)显示，截至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一季(jì)度高毅(yì)资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易(yì)日成交额超万(wàn)亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发布的金(jīn)融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是考(kǎo)虑到去(qù)年(nián)4月(yuè)基(jī)数的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度成为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因(yīn)。而(ér)企业中长期(qī)贷款继续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上(shàng)，并不(bù)意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直(zhí)在(zài)压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了(le)很多票，后(hòu)面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计(jì)不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而(ér)人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理的难处，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但很多投资者(zhě)都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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