近日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日(rì)正(zhèng)式(shì)发售，募集规模上限均为(wèi)20亿元(yuán)，合计募集上限为60亿元。目前，作为时下热(rè)门(mén)主线的中特估行情持续发酵，市场也预期(qī)此次央企主题的ETF发(fā)售或将从(cóng)情绪面和资金面助推中特估。

　　国企年内(nèi)涨幅居(jū)前(qián)，领(lǐng)涨板块方向一览

　　复盘今(jīn)年以来行情，中特估行情带动央国企上市公司价值重(zhòng)估，同时(shí)，其也(yě)催化多个相(xiāng)关板块和个(gè)股迎来上涨行(xíng)情。截(jié)至5月12日收(shōu)盘，不计算年内(nèi)上市(shì)新股，A股(gǔ)整体平均上涨近6.16％，中(zhōng)位数涨幅(fú)近2.39％，而国(guó)有(yǒu)企业个股(gǔ)平均上涨近9.61％（中位数(shù)涨(zhǎng)幅近5.45％），非(fēi)国有企(qǐ)业个股平均涨幅(fú)则(zé)近4.83％42周是几个月，42周是几个月保质期（中位数涨幅近(jìn)1.27％），其中，外资(zī)及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万一级）来看，年内涨幅(fú)居前的国企股中，传媒、计(jì)算机、通(tōng)信、家用电器、建筑装饰(shì)板块个股(gǔ)均(jūn)值(zhí)涨(zhǎng)幅相对居前，而(ér)基(jī)础化工、食品饮料、商贸(mào)零售、轻工(gōng)制造、美容护理板块(kuài)个股则表现不佳。若分(fēn)细(xì)分板(bǎn)块（申万二级）统计(jì)，平均涨幅居前(qián)的方(fāng)向为出(chū)版、影视(shì)院线(xiàn)、计算机(jī)设(shè)备、养殖业、数(shù)字媒(méi)体板块(kuài)，而旅游(yóu)零售、酒店餐饮、橡(xiàng)胶(jiāo)、能源(yuán)金属、电池(chí)板块个(gè)股平均跌幅居前(qián)。

注(zhù)：分板(bǎn)块统(tǒng)计国企股年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅均值(zhí)

　　行情内部轮动(dòng)分化，关注景气低42周是几个月，42周是几个月保质期估方向

　　随着中(zhōng)特估行情发(fā)酵月余，部分高位人气股近期也有所(suǒ)调整，仅以本(běn)周（5月8日至12日）行(xíng)情统计，上海电影、新华文轩、中铝(lǚ)国际等多股回(huí)调近(jìn)20％。从资金面来看(kàn)，作为市(shì)场(chǎng)“聪明钱”的北向资金近(jìn)两(liǎng)日（5月11日(rì)至12日(rì)）也一别(bié)此(cǐ)前(qián)连续6日加仓(cāng)而减持，不过，具体个股方面，仍有不少个股获逆市加仓，其(qí)中，中(zhōng)国(guó)中(zhōng)铁(tiě)、中国石(shí)化、片仔(zǎi)癀、中国石油、设计总院本(běn)周累(lèi)计加仓均在3亿(yì)元(yuán)以上(shàng)。

　　山西证(zhèng)券近日(rì)研报(bào)指出，现(xiàn)有的(de)“中特(tè)估”概念引(yǐn)发的估值修复仍在(zài)演绎。短期(qī)行情在热(rè)点(diǎn)题(tí)材上(shàng)体现(xiàn)出(chū)较高的(de)赚钱效应。长期在国企(qǐ)改42周是几个月，42周是几个月保质期革(gé)的(de)深(shēn)度价值挖掘方面仍(réng)有较大增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。结合(hé)政策(cè)方向来看，未来的投资机会主要围绕以下(xià)方向：

　　1）资(zī)源(yuán)整合型：关注央企(qǐ)战略性(xìng)重组和专(zhuān)业化(huà)整合，以及存(cún)在(zài)优质资产注入上(shàng)市(shì)平台或重组预期的板块和标的，如军(jūn)工、交运等。

　　2）基本面(miàn)改善型：此前基本面较弱，但因(yīn)行业景气、周期上行等原因，近期(qī)有所改善，并有望持(chí)续向好，如建(jiàn)筑和船舶制(zhì)造等。

　　3）价值(zhí)重估型：此(cǐ)前估值明显偏低，但是受益业务预(yù)期与估值逻辑变化，催生重估行情，如公共事业领域与三(sān)大通信运(yùn)营商(shāng)等。重点关注行(xíng)业：船舶(bó)、建筑(zhù)、军(jūn)工、公共事业、交运和通信。

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