财联(lián)社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期(qī)监管(guǎn)部门正(zhèng)陆续召(zhào)集(jí)相(xiāng)关保险公(gōng)司开会(huì)，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新开发产品的(de)定价利率，控制利差(chà)损，要求新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要求公司(sī)调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前(qián)监管召集(jí)险企进行调(diào)研会的后续。3月21日(rì)财(cái)联社记者曾报道，为(wèi)引(yǐn)导人身险业(yè)降低负债成本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保监会(huì)人身险部组织保险行业协(xié)会以及(jí)多家保险公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重点调(diào)研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红(hóng)水平等(děng)公司(sī)负债成本(běn)情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司(sī)和(hé)行业的影响，包(bāo)括(kuò)对新(xīn)产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地(dì)召开座(zuò)谈会(huì)。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保(bǎo)险公司包括(kuò)中国人寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的(de)保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基本(běn)就降(jiàng)低责任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率达成共(gòng)识，有公(gōng)司(sī)建议分(fēn)阶段调整，比如普通(tōng)型长(zhǎng)期(qī)年(nián)金的责任准备金评(píng)估利率(lǜ)目前(qián)为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有(yǒu)待监(jiān)管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士对财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好(hǎo)利率3.0的(de)产品了(le)”。也有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利(lì)率，以往的产(chǎn)品不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企(qǐ)资产配(pèi)置风格(gé)稳健，债(zhài)券投资比例(lì)稳(wěn)步提升，其他资产(chǎn)以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券和优(yōu)质(zhì)非(fēi)标资产(chǎn)供给(gěi)有(yǒu)限，保险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同时，权(quán)益市(shì)场波动(dòng)率较大、对(duì)投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按(àn)产品类型调整(zhěng)评估(gū)利率、防(fáng)范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈(tán)会，各蝴蝶会采蜜吗险企已就降低责(zé)任准备金(jīn)评(píng)估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银(yín)团队此(cǐ)前曾表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来看(kàn)，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险公(gōng)司分(fēn)红险占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调整(zhěng)评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利(lì)率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为不(bù)超(chāo)过年(nián)复(fù)利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在(zài)20世(shì)纪80年(nián)代(dài)，日(rì)本(běn)在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共(gòng)有176家(jiā)人寿(shòu)和健康保险公(gōng)司破产(chǎn)，其(qí)中80％蝴蝶会采蜜吗发(fā)生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售(shòu)大量(liàng)对(duì)利(lì)率(lǜ)敏感的(de)低利(lì)润产品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主要通过调(diào)整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利(lì)差(chà)损风险。近年来，我(wǒ)国(guó)长端利率地(dì)位震荡、权益市场(chǎng)波(bō)动加(jiā)剧(jù)，寿险行业面(miàn)临着潜在的利(lì)差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管趋(qū)严，通过(guò)发(fā)布产品负面清单、下调(diào)演示利(lì)率、分产品(pǐn)调(diào)整评估(gū)利率等降低(蝴蝶会采蜜吗dī)负债端成(chéng)本。

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