海通策略认为，全A盈利拐(guǎi)点(diǎn)已现，23Q1全A归(guī)母净利(lì)润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续下滑，利(lì)润向下游转移；中(zhōng)游制造盈利增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计(jì)算机和传媒表现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和保险盈利大(dà)增。 数字经济归母净利(lì)单季同比已经开(kāi)始回(huí)升，AI和半导体产业(yè)盈利(lì)有待改善，其(qí)中受(shòu)益于国产替代的半(bàn)导体(tǐ)材(cái)料(liào)和半导体设备维持较高(gāo)增速，其中设备盈(yíng)利加速增长；低(dī)碳(tàn)经济景气度高位回落，新型电网盈利增速(sù)持续提升，主(zhǔ)要受益(yì)于储能的快速发展(zhǎn)。

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