5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额(é)连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法(fǎ)分(fēn)歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概(gài)念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的(de)集中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放(fàng)开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么(me)走？机(jī)构多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月(yuè)份的(de)投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商(shāng)们(men)对五月(yuè)的大盘(pán)的(de)看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的(de)相对弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的(de)容(róng)忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的(de)经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激(jī)”难(nán)以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际(jì)化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn马云看未来商铺的前景)断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善(shàn);资金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票(piào)供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资策略(lüè)观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确(què)定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对(duì)收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的(de)反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续(xù);其次(cì)，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地(dì)产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期(qī)很(hěn)有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部(bù)门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局(jú)。

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