美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业(yè)务(wù)。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的(de)媒(méi)体消息(xī)，称在和多位(wèi)潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出(chū)售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行(xíng)危机(jī)火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议(yì)院银行委员会就(jiù)近期大(dà)型银行(xíng)倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和(hé)银行有(yǒu)非(fēi)常(cháng)独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时(shí)期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们(men)对存款安全的(de)担(dān)忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国(guó)人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介(jiè)绍(shào)，一(yī)架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资(zī)利率(lǜ)、边(biān)际借贷(dài)利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士(shì)纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面(miàn)变化不(bù)大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体现(xiàn)的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市(shì)场对连续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代(dài)表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期(qī)货日(rì)报记(jì)者(zhě)，近(jìn)期海外宏观(guān)集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银(yín)行危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带(dài)来短期情(qíng)绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确(què)定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当前的(de)宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化(huà)分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在(zài)利率上(shàng)升(shēng)和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下，美国(guó)经济(jì)难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在(zài)上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)农村信用社几点上班下班时间场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的(de)关注点(diǎn)在(zài)于(yú)美联储是否会在接下来的(de)议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较(jiào)高的(de)相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油(yóu)尚不(bù)具备持(chí)续大幅(fú)下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预(yù)期需求(qiú)将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度(dù)进入供(gōng)小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周农村信用社几点上班下班时间线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联(l农村信用社几点上班下班时间ián)储年(nián)内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)需一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货(huò)能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需(xū)求仍没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的(de)主(zhǔ)要逻(luó)辑在(zài)于(yú)成本(běn)端原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰(shuāi)退预(yù)期的(de)压力(lì)，预计原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青综(zōng)合(hé)加工利(lì)润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库(kù)存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短期(qī)沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌(diē)幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划(huà)，但由于高(gāo)加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积(jī)极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存(cún)在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨(dūn)的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格(gé)企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的(de)利空因(yīn)素在(zài)于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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