5月迎来开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日(rì)保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人(rén)气最高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分(fēn)化(huà)，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，计算(suàn)机(jī)板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零(líng)售的(de)关注(zhù)度(dù)也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利(lì)，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底(dǐ)无高度的(de)现(xiàn)状。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆(gān)的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主动(dòng5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟)式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以(yǐ)出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以有相对(duì)收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性(xìng)亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向(xiàng)来(lái)看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下行动(dòng)能(néng)，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是政策主要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面(miàn)放松的(de)情况下(xià)，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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