北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的(de)提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云(yún)集(jí)了来(lái)自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自己在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两(l周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释iǎng)国都具有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为(wèi)董(dǒng)事长的(de)芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投资中国(guó)是没(méi)有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平(píng)均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的(de)百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业(yè)约(yuē)有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前(qián)这些企业的(de)TTM高于(yú)其(qí)所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大(dà)的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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