近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了(le)备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融(róng)资(zī)，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文(wén)化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本(běn)和游族网络(luò)对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外(wài)投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息(xī)技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也(yě)发(fā)生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开(kāi)启(qǐ)上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段(duàn)，表(bi一寸多少厘米公分 一寸是几个手指ǎo)现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业(yè)务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐一寸多少厘米公分 一寸是几个手指(tǔ)槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百(bǎi)年(nián)以(yǐ)上的(de)发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的(de)发展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一(yī)波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断运营(yíng)爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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