本轮新(xīn)股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代(dài)工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能(néng)第(dì)三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规(guī)划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业(yè)合作设立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业(yè)需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最(zuì)好的(de)时候上市(shì)，此后走下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心(xīn)区域(yù)的医疗服(fú)务网。服(fú)务病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医(yī)院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策(cè)的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产及涂(tú)布技(jì)术(shù)产业化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部(bù)件，涂布(bù)是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节(jié)，目(mù)的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游(yóu)需求大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工(gōng)服务的(de)制造(zào)商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内(nèi)外客(kè)不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情户(hù)提(tí)供(gōng)一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等(děng)领(lǐng)域(yù)的半导(dǎo)体产品公司提(tí)供完整生产制造平台(tái)，支持客(kè)户研发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企业，处于规(guī)模(mó)扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初(chū)期(qī)非常高，因(yīn)此利(lì)润(rùn)大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显(xiǎn)然是(shì)要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成有利润(rùn)的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能面(miàn)临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部(bù)分(fēn)终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的(de)一(yī)半都不到，下游(yóu)服(fú)装行业景气(qì)度也(yě)一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销与后市场服务(wù)领域(yù)，为(wèi)客户提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等(děng)客(kè)户，提(tí)供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业(yè)服(fú)务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗(qí)下子公(gōng)司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软件服(fú)务，汽不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情车(chē)数(shù)字化是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低(dī)，产(chǎn)品以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基(jī)本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要从事电力工(gōng)程技术服务(wù)及地理(lǐ)信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务主要系为电网企业(yè)、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关工(gōng)程提供规划咨询、设(shè)计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程(chéng)技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是(shì)工(gōng)程类(lèi)企业，设备施工业务(wù)，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套(tào)射频(pín)前端(duān)芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要(yào)是(shì)大量研发投(tóu)入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工(gōng)集(jí)团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南(nán)湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入(rù)增(zēng)长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品综合(hé)服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为物(wù)联网相关(guān)场(chǎng)景提供物联(lián)网流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通(tōng)用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差(chà)，且(qiě)互(hù)联(lián)网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越(yuè)不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上市(shì)就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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