今年以来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至(zhì)一(yī)季度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理在一季度加大了对(duì)港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港股通红(hóng)利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长)有市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十只港股为中国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份(fèn)、中国(guó)南(nán)方航空股份、下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有基(jī)金基金经理史博在一(yī)季度(dù)中表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，仍然(rán)看好(hǎo)港股市(shì)场(chǎng)投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济(jì)仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继(jì)续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投(tóu)资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的(de)整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年(n下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长ián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利(lì)的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司下(xià)半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于(yú)估(gū)值相对较(jiào)高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在行业快速增长的(de)红利(lì)中(zhōng)，但是随着(zhe)中(zhōng)报(bào)业(yè)绩的释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的(de)调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上(shàng)的方式(shì)生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈(yíng)利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国(guó)经(jīng)济(jì)修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济(jì)周期(qī)中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会(huì)：关(guān)注基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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