近日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，募(mù)集(jí)规模(mó)上限均为(wèi)20亿元，合计募集上限为(wèi)60亿元。目前，作(zuò)为时下热门(mén)主线的中特估(gū)行情持续发酵，市场也预期此(cǐ)次央企主题的ETF发售或将从情(qíng)绪(xù)面和资金面助(zhù)推中特估。

　　国企年内(nèi)涨幅居前(qián)，领涨板(bǎn)块方向一览

　　复盘今年以来行情，中特(tè)估行情带动(dòng)央(yāng)国企上(shàng)市公(gōng)司价值(zhí)重估，同时，其也(yě)催化多个相(xiāng)关板块和个股迎来上(shàng)涨行情。截至5月(yuè)12日收盘，不计(jì)算年内上市(shì)新股(gǔ)，A股整(zhěng)体平均上(shàng)涨近6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国有企(qǐ)业个(gè)股平均上(shàng)涨近9.61％（中(zhōng)位数涨幅近5.45％），非(fēi)国有企业个(gè)股平均涨幅则近4.83％（中位数(shù)涨幅近1.27％），其中，外资及合资企业(yè)仅上涨(zhǎng)近(jìn)3.79％。

　　分板块（申万(wàn)一(yī)级(jí)）来看，年内涨幅居(jū)前的国企(qǐ)股中，传媒、计算机(jī)、通(tōng)信、家用(yòng)电器、建筑装饰板(bǎn)块个股(gǔ)均值涨幅相(xiāng)对居前，而基础化工(gōng)、食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售、轻工制造、美容(róng)护理板块个(gè)股则表现不(bù)佳。若(ruò)分细分板块（申万二级(jí)）统计，平(píng)均涨(zhǎng)幅(fú)居前的(de)方向为出版、影视院(yuàn)线、计算机(jī)设(shè)备、养殖业、数字媒体板块，而(ér)旅游零售、酒店餐饮(yǐn)、橡胶、能(néng)源金属、电池板(bǎn)块个(gè)股平均跌(diē)幅居前。

注(zhù)：分板块统计(jì)国企股年(nián)内涨跌(diē)幅(fú)均值

　　行(xíng)情内部轮动分化，关注(zhù)景气低估方(fāng)向

　　随着中特估行情发酵月(yuè)余，部分(fēn)高位人气股近期(qī)也有所调整，仅以本周（5月8日至12日）行(xíng)情统计，上海(hǎi)电影、新华文轩、中铝国际(jì)等多(duō)股回调近20％。从资金面来(lái)看，作为市场“聪明钱”的北向资金近两日(rì)（5月(yuè)11日至12日）也一别此前连续6日(rì)加仓(cāng)而减持，不过，具体个股方面(miàn)，仍学生党如何自W，如何自我安抚(réng)有不少(shǎo)个股获逆市加仓(cāng)，其中，中国中铁、中国石化、片(piàn)仔癀、中国石(shí)油、设计总院(yuàn)本周(zhōu)累计加(jiā)仓均在3亿元以上(shàng)。

　　山西证券近日研报指出，现有的“中特(tè)估”概念(niàn)引发的估(gū)值(zhí)修复(fù)仍在演绎。短期(qī)行情(qíng)在(zài)热点题材上(shàng)体现出(chū)较高的赚钱(qián)效应。长期在国企改革的(de)深度价值挖(wā)掘方面(miàn)仍有较大增长空间。结合政策方(fāng)向(xiàng)来看(kàn)，未来的投资机(jī)会主要围绕以下方(fāng)向：

　　1）资源整合型：关(guān)注央企战略(lüè)性重(zhòng)组和专业(yè)化整合，以(yǐ)及存在优(yōu)质资(zī)产注入(rù)上市(shì)平台或重组预期的板块和标的(de)，如军(jūn)工、交(jiāo)运等(děng)。

　　2）基本面改善型：此前基本(běn)面较弱(ruò)，但因行业景气、周期上行等(děng)原因，近期有所改善，并(bìng)有望持续向(xiàng)好，如学生党如何自W，如何自我安抚建筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估值明显偏(piān)低，但(dàn)是受(shòu)益(yì)业务预期与(yǔ)估值逻辑变化(huà)，催生(shēng)重估(gū)行(xíng)情，如(rú)公共事业领域与(yǔ)三(sān)大通信运营(yíng)商等。重点关注行业(yè)：船舶(bó)、建筑、军工、公共事业、交运和通信。

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