财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易(yì)日后价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起(qǐ)到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份(fèn)的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基(jī)数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比(bǐ)一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观(guān)察(chá)下(xià)游库存状况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)公(gōng)司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一(yī)季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍(réng)然存在一些(xiē)问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价(jià)值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的(de)合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在(zài)于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表现上(shàng)提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的(de)库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数(shù)据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池(chí)勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善的(de)总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪(làng)式(shì)变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产业链各(gè)个环节的价格(gé)以及供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格(gé)矿(kuàng)业一季(jì)度数(shù)据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产的情况(勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得(dé)更(gèng)多市(shì)场份额，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追(zhuī)高入(rù)局(jú)的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格(gé)下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司(sī)也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开(kāi)采权(quán)，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德(dé)时(shí)代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一(yī)些车企(qǐ)的(de)三年长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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