分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计全(quán)市场中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置(zhì)、投(tóu)资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)基(jī)金管理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会(huì)对(duì)部(bù)分追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资者造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较大或者投(tóu)资者人(rén)数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对资本市场和(hé)金融体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基金满足下(xià)列任(rèn)一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)报(bào)告：基金资(zī)产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有人(rén)数量连(lián)续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公司更加(jiā)注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了(le)提升(shēng)资管(guǎn)机(jī)构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着资(zī)管新(xīn)规的逐步落(luò)地(dì)，回归本(běn)源(yuán)的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了(le)重要货币市场基金的附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理念(niàn)，确(què)保(bǎo)自身投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方(fāng)面(miàn)的能(néng)力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货(huò)币市场基(jī)金的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运(yùn)作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的(de)同一商业(yè)银行发(fā)行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动(dòng)投(tóu)资于(yú)流动性受限资产的规(guī)模合计(jì)不得超(chāo)过基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余(yú)期(qī)限不得超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持有(yǒu)份额(é)超过基金总份(fèn)额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金(jīn)托管人每(měi)月从重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基(jī)金规(guī)模较(jiào)大、投资者(zhě)数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市(shì)场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金防(fáng)范流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综(zōng)合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久(tǐ)共同制定(dìng)合理有效(xiào)的(de)风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对(duì)风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金发生(shēng)重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵头(tóu)相关部门成立(lì)风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对部(bù)分投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一些(xiē)货(huò)币基(jī)金(jīn)规(guī)模(mó)较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的(de)货币(bì)规(guī)模(mó)基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货(huò)币市场基金(jīn)的资(zī)产安全(quán)要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有提(tí)升，未(wèi)来是否在公布的(de)重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之(zhī)一。预计(jì)全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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